??我們看到從08年第四季度到09年第一季度，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)一路往上走，是一個(gè)v型反轉(zhuǎn)，到現(xiàn)在已經(jīng)兩年多了。在剛剛過(guò)去的一年有超過(guò)10%的增長(zhǎng)，大家有一點(diǎn)兒擔(dān)心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)滯脹。很多的學(xué)者，包括投資界的人士提出這個(gè)警告。如果看今年的數(shù)據(jù)，雖然前年的增長(zhǎng)很快，但是逐漸回落，大家有點(diǎn)兒擔(dān)心增長(zhǎng)速度逐漸的回落，然后物價(jià)不斷的升高。到了去年第四季度出乎意料，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有往下落，在去年同期非常高的11%左右的增長(zhǎng)上依然保持9%左右的增長(zhǎng)，同時(shí)環(huán)比去年第四季度增長(zhǎng)了2.1%。從這里可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了非常穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，如果比較去年第四季度和今年第一季度，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，我們可以看出在去年大家有兩個(gè)主要的擔(dān)心，一個(gè)是擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)下滑，第二個(gè)擔(dān)心物價(jià)過(guò)熱。今年一季度已經(jīng)沒(méi)有人擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)下滑。換句話說(shuō)滯脹的擔(dān)心已經(jīng)沒(méi)有了，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)回落，而能夠保持增長(zhǎng)的話，就算是物價(jià)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，至少不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家最害怕的滯脹，這種擔(dān)心是完全沒(méi)有必要的。

??我們知道從09年到現(xiàn)在兩年多過(guò)去了，這場(chǎng)金融危機(jī)并沒(méi)有完全的過(guò)去，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了強(qiáng)勁的活力和穩(wěn)定的增長(zhǎng)。我們基本上可以宣布，這場(chǎng)危機(jī)和我們沒(méi)有什么關(guān)系，哪怕可能還會(huì)出現(xiàn)危機(jī)，說(shuō)不定美國(guó)還出現(xiàn)問(wèn)題，歐洲也還在出問(wèn)題，日本前一段時(shí)間地震等等，盡管有這些，我們可以說(shuō)和我們沒(méi)有什么關(guān)系了。

??物價(jià)會(huì)不會(huì)有大的問(wèn)題呢。剛才迅雷做了很好的分析，我非常同意他的觀點(diǎn)。我稍微補(bǔ)充一下，中國(guó)的物價(jià)非常有季節(jié)性。如果從季節(jié)的波動(dòng)來(lái)看，接下來(lái)物價(jià)是下滑的態(tài)勢(shì)，基本上很快就可以見(jiàn)到物價(jià)的底。前年的物價(jià)可能比今年高，今年會(huì)過(guò)4%的臺(tái)階，但是依然可控階段。物價(jià)在可控而且是處于回落的態(tài)勢(shì)，緊縮的弦就可以松一松。

??這里面我再次提醒大家，我們經(jīng)常會(huì)有神經(jīng)緊張，而且反應(yīng)過(guò)度。08年的時(shí)候有很多投行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家物價(jià)是兩位數(shù)，而不是一位數(shù)，會(huì)有20%的增長(zhǎng)，大家一路警告，中國(guó)會(huì)出現(xiàn)搶購(gòu)風(fēng)潮。然而接下來(lái)什么事情也沒(méi)有。前一段時(shí)間大家嚷嚷很多，政府非常緊張，采取了過(guò)激的政策。我們其實(shí)沒(méi)有必要惶恐，物價(jià)上漲會(huì)引發(fā)社會(huì)輿論的關(guān)注，因?yàn)樗鼱砍兜矫裆缓竺襟w推波助瀾。我覺(jué)得物價(jià)可能有所上漲，但是基本上已經(jīng)是強(qiáng)弩之末。我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本上可以保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，物價(jià)也是可控，這樣一看我們還有什么問(wèn)題呢。

??還有一點(diǎn)值得提醒的，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在活力也在增強(qiáng)。現(xiàn)在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)明顯快于國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的增長(zhǎng)，這反應(yīng)了內(nèi)升增長(zhǎng)的動(dòng)力。我們看看發(fā)電量，發(fā)電量目前的增長(zhǎng)基本上達(dá)到了2007年的水平，也就是危機(jī)之前的水平。當(dāng)然還有一些其他的因素，節(jié)能環(huán)保是不是有一個(gè)反彈，基本上也反應(yīng)了我們的經(jīng)濟(jì)在正常化，所以金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去了，和我們沒(méi)有什么關(guān)系了。同時(shí)，我們也相信物價(jià)會(huì)逐漸回落，特別是食品的價(jià)格。

??從長(zhǎng)期來(lái)看未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)是什么態(tài)勢(shì)呢？我們依然判斷是一個(gè)平穩(wěn)向上的態(tài)勢(shì)。過(guò)去的五年規(guī)劃來(lái)看，每一個(gè)五年規(guī)劃第一年是增長(zhǎng)速度最低的，然后逐年的升高。如果今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，比如說(shuō)9.5%左右，未來(lái)幾年我們就相當(dāng)?shù)目春谩倪@個(gè)角度來(lái)講，其實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了內(nèi)需為主導(dǎo)的新一輪比較平穩(wěn)的增長(zhǎng)，因?yàn)閺娜ツ暌患径鹊脑鲩L(zhǎng)來(lái)看，我們知道都是內(nèi)需增長(zhǎng)，剛剛過(guò)去的一季度外需對(duì)于經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)是0.5個(gè)百分點(diǎn)，如果把外需排除在外，內(nèi)需的增長(zhǎng)達(dá)到了10%左右。我們基本上已經(jīng)成為內(nèi)需為主導(dǎo)的增長(zhǎng)。我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，以及歐洲的增長(zhǎng)，也包括日本的增長(zhǎng)仍然是看好的。我們認(rèn)為中國(guó)的發(fā)展正在快速的轉(zhuǎn)型，從08年開(kāi)始越來(lái)越明顯，一開(kāi)始是政府主導(dǎo)，主導(dǎo)內(nèi)需增長(zhǎng)，現(xiàn)在市場(chǎng)也在跟進(jìn)，各個(gè)方面的活力在增強(qiáng)，發(fā)展正在轉(zhuǎn)型。這個(gè)轉(zhuǎn)型的基本方向就是中國(guó)的城市化，剛才迅雷也提到了。說(shuō)到底是從全球化、外需增長(zhǎng)這樣的模式逐漸轉(zhuǎn)向城市化內(nèi)需增長(zhǎng)的模式。我們過(guò)去非常依賴外需，外需是建立在全球化的基礎(chǔ)上，我們現(xiàn)在轉(zhuǎn)向內(nèi)需增長(zhǎng)模式，內(nèi)需增長(zhǎng)最重要的背景就是城市化，這個(gè)大家有時(shí)候會(huì)忽略。這兩者完全不可以分開(kāi)。

??城市化仍然是中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)木桶里面最短的一塊板。這塊板制約了很多內(nèi)需的增長(zhǎng)。我們希望用消費(fèi)拉動(dòng)中國(guó)的內(nèi)需增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全面增長(zhǎng)。但是我們?cè)俜治鲆幌拢M(fèi)增長(zhǎng)是哪塊呢？你發(fā)現(xiàn)其實(shí)是農(nóng)村家庭，農(nóng)村家庭的消費(fèi)不到城市家庭的一半。我們真要提到消費(fèi)增長(zhǎng)，要提到農(nóng)村家庭的消費(fèi)增長(zhǎng)。農(nóng)村家庭的消費(fèi)增長(zhǎng)非常關(guān)鍵，就是因?yàn)槌青l(xiāng)收入差距，這個(gè)城鄉(xiāng)收入差距從改革開(kāi)放以來(lái)一直往上升。我們真的要提高消費(fèi)，要提高城市家庭的消費(fèi)。提高城市家庭的消費(fèi)要加快城市化，縮小城鄉(xiāng)收入差距。換句話說(shuō)，大家現(xiàn)在很關(guān)注兩極分化的收入差距問(wèn)題，關(guān)鍵就是要通過(guò)城市化解決。在城市內(nèi)部和農(nóng)村內(nèi)部收入差距其實(shí)沒(méi)有那么大。

??工業(yè)化創(chuàng)造的是供給，城市化創(chuàng)造的是需求。過(guò)去我們的工業(yè)化走的很快，我們成為世界工廠。但是我們的城市化是滯后的，所以沒(méi)有辦法用內(nèi)需平衡工業(yè)化的產(chǎn)能，只能通過(guò)出口。現(xiàn)在出口不可能像過(guò)去以往那樣增長(zhǎng)，所以我們剩下唯一一塊板，加快城市化的進(jìn)程拉動(dòng)內(nèi)需，平衡產(chǎn)能。

??我們算了一下，基本上每增加一個(gè)城市人口，相應(yīng)的引至投資性的內(nèi)需增長(zhǎng)至少在50萬(wàn)人民幣以上，如果再加上消費(fèi)性的內(nèi)需，這個(gè)規(guī)模是很大的。投資性的內(nèi)需，從未來(lái)四個(gè)多億的城市人口增加的潛力來(lái)看，可以達(dá)到200多萬(wàn)億的規(guī)模。去年我們經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模不過(guò)40萬(wàn)億人民幣，我們很清楚的知道，如果加速城市化的進(jìn)程，內(nèi)需增長(zhǎng)可以保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)十年到十五年，平均每年增長(zhǎng)速度9%以上。我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)完全可以進(jìn)入到內(nèi)需為主導(dǎo)的。

??我們特別重視大城市的發(fā)展，大城市的發(fā)展空間非常重要，這一點(diǎn)我同意迅雷剛才講的。上海的GDP比北京大，但是上海使用的土地只相當(dāng)于北京的三分之一。過(guò)去十年里面，大城市的增長(zhǎng)更快。我們非常看好未來(lái)200萬(wàn)人口以上的城市增長(zhǎng)，很多的城市所轄區(qū)的人口500-700萬(wàn)，但是市區(qū)的人口只有100-200萬(wàn)，這些城市的發(fā)展以后可能比一線的城市還要快，因?yàn)橐痪€的城市已經(jīng)有了飽和的現(xiàn)象。

??我們看到整個(gè)中國(guó)城市化都在提速，這里面有很多的因素，包括我們的城鐵、地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，我們相信新一輪以城市化提速所帶來(lái)的內(nèi)需增長(zhǎng)正在整合。我們看到另外一個(gè)特點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)冷熱不均。我們前一段時(shí)間預(yù)測(cè)他們的政策會(huì)不會(huì)擠出，當(dāng)年在歐洲這些地區(qū)已經(jīng)有了一些調(diào)整，美國(guó)還沒(méi)有。這些擴(kuò)張性的政策帶來(lái)的一個(gè)變化就是大量的熱錢流入到中國(guó)，這些熱錢引發(fā)了我們的外匯賬款的增加，基本上都是在5000億的規(guī)模。我們的貨幣政策又不能完全對(duì)沖貨幣，導(dǎo)致的結(jié)果就是中國(guó)的通脹經(jīng)濟(jì)，這實(shí)際上在當(dāng)前的制度下，國(guó)際分工制度下產(chǎn)生的產(chǎn)物。

??在這樣的背景下，我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)保持高增長(zhǎng)，但是我們物價(jià)的壓力還是很大，估計(jì)有可能一直在相對(duì)比較高的位置上運(yùn)行。剛才迅雷講的我們是3%，因?yàn)槲覀兊娜丝趧趧?dòng)力比較豐富，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的打壓，我們的物價(jià)有可能到4%，為什么？因?yàn)榉康禺a(chǎn)像一塊大的海綿，在過(guò)去吸收了貨幣，使得資產(chǎn)價(jià)格上漲，物價(jià)依然保持低位，04年以后都是這個(gè)情況。現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)擠出一部分的東西，這部分流動(dòng)性跑到現(xiàn)貨市場(chǎng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)去是支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要的力量，這個(gè)市場(chǎng)因?yàn)樗膯?wèn)題，它的泡沫性和非公平性引發(fā)眾多的議論，也是調(diào)控的重點(diǎn)。

??我個(gè)人認(rèn)為這樣的局勢(shì)沒(méi)有辦法改變，有一些非經(jīng)濟(jì)的因素，在“十八大”之前，房地產(chǎn)調(diào)控要給大家一個(gè)結(jié)果，這個(gè)結(jié)果應(yīng)該是大家比較滿意的結(jié)果，否則我們沒(méi)有辦法交代。前面我們講中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)物價(jià)有高通脹，按理說(shuō)在這種高增長(zhǎng)、高通脹的情況下，市場(chǎng)的價(jià)格會(huì)更快的上漲，房地產(chǎn)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)更加蓬勃的景象。但是現(xiàn)在出現(xiàn)了另外一個(gè)因素，現(xiàn)在政府和市場(chǎng)的博弈就會(huì)展開(kāi)。我們也相信房地產(chǎn)市場(chǎng)不僅有這些博弈，而且有面臨著同樣的轉(zhuǎn)型。這個(gè)轉(zhuǎn)型從現(xiàn)在來(lái)看，從香港樓市轉(zhuǎn)向新加坡樓市。新加坡的模式很不同，他是政府在里面的作用，特別是政府供應(yīng)占了很大的比重，最高的時(shí)候新加坡政府供應(yīng)的住房可以占到整個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)的90%以上。過(guò)去很多人住不進(jìn)城里，因?yàn)榉績(jī)r(jià)太貴，生活成本太貴，城市不能容納他。現(xiàn)在政府的保障房發(fā)力，使得更多的人住進(jìn)政府的保障房，中國(guó)的城市化就會(huì)加速。

??大家看看這二三十人過(guò)去住在工棚里面，他們賺錢，城里的房子買不起，最后還是回家。但是將來(lái)他們可能變成30套70平方米的保障性住房，這個(gè)對(duì)于鋼筋水泥的拉動(dòng)是很大的，同時(shí)他們的消費(fèi)和存款也會(huì)進(jìn)一步得到釋放，這是一個(gè)很大的內(nèi)需釋放。我們看到成都已經(jīng)廢去了城鄉(xiāng)戶籍的差距，大家可以均等的享受待遇。我們樂(lè)觀估計(jì)“十二五”期間有一半的住房需求來(lái)自農(nóng)村。我覺(jué)得無(wú)論對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)還是房地產(chǎn)市場(chǎng)，總體來(lái)講可以期待軟著陸的結(jié)果。

??剛才我們看到了房地產(chǎn)市場(chǎng)的博弈仍然是很強(qiáng)烈的。剛才迅雷講到了房地產(chǎn)貸款在下降，貸款的比重由原來(lái)的90%多降到了50%多，現(xiàn)在出現(xiàn)了一個(gè)情景，銀行對(duì)于房地產(chǎn)的作用是下降，在找其他的資金。今年一季度以來(lái)，貸款以外的資金接近300億人民幣，即使銀行不借錢，整個(gè)社會(huì)資金的流動(dòng)性還是比較充沛的。整個(gè)房地產(chǎn)對(duì)于信貸的依賴明顯的下降，另外外資的進(jìn)入是明顯的，今年一季度以來(lái)外資增長(zhǎng)40%左右。

??另外地方政府和中央政府態(tài)度不太對(duì)，新國(guó)八條出臺(tái)以后，各地方政府沒(méi)有如期快速跟隨，后來(lái)提出房?jī)r(jià)的目標(biāo)，很多城市也沒(méi)有提。后來(lái)拿出一些指標(biāo)，這些指標(biāo)讓大家啼笑皆非，常常和GDP增速的因素在一起。我們看到這后面存在著復(fù)雜的矛盾，市場(chǎng)有市場(chǎng)的慣性，中央政府有中央政府的想法，地方政府又有地方政府的想法。

??最后我們講幾個(gè)結(jié)論。對(duì)于中國(guó)而言金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去了。第二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)很大，轉(zhuǎn)型也是很快速。第三，內(nèi)需主導(dǎo)增長(zhǎng)已經(jīng)開(kāi)始。第四、房地產(chǎn)在高增長(zhǎng)、高通脹的“雙高”的環(huán)境下運(yùn)行，出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格比較高的上漲，很多人預(yù)計(jì)今年的房?jī)r(jià)有明顯的下滑，有人預(yù)計(jì)下降20-30%，我們覺(jué)得這種可能性其實(shí)是很小的。如果房?jī)r(jià)能夠不快速的上漲，說(shuō)明調(diào)控就已經(jīng)取得了明顯的成效。整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)型的任務(wù)已經(jīng)很繁重，可以說(shuō)是任重而道遠(yuǎn)。