??觀點摘要

??融資收緊的效力將在自籌資金、銀行貸款等方面逐步顯現

??房貸利率正式進入反彈階段，按揭貸款可能縮量

??房地產成交延續下行走勢，土地市場交易相對低迷

??開發投資增速緩慢下行，施工較快支撐投資保持韌勁

??融資收緊的效力正逐步顯現。1-7月份，房地產開發企業到位資金9.98萬億元，同比增長7.0%，增速比1-6月份回落0.2個百分點，目前為止仍好于去年。7月份的數據反映了6月以來銀保監會和發改委監管收緊的效果，體現在房地產信托、債券等房企自籌渠道的資金來源減少，1-7月自籌資金累計增速2.8%，較上期下降1.9個百分點。

??但7月份的數據還未反映出月底兩個重要會議的效應，國內銀行貸款和個人按揭貸款累計增速分別為9.5%和11.3%，較上期還均有加快。定金及預收款累計增長9.6%，隨著當期成交數據的好轉增速也有所提升。

??7月底召開的政治局會議首提“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”，央行座談會“點名”房地產行業占用的信貸資源較多，將對后續市場表現及相關融資發揮效力。