??熱點(diǎn)聚焦

??3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議指出：關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)。關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案，提出向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。

??同一天，銀保監(jiān)會(huì)、央行、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、外匯局等部委也積極表態(tài)維穩(wěn)。其中值得關(guān)注的是，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一些城市開展了調(diào)查摸底和初步研究，綜合考慮各方面的情況，今年內(nèi)不具備擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市的條件。

??熱點(diǎn)評(píng)析

??地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解方案有待完善，助推行業(yè)加速回歸良性循環(huán)

??當(dāng)前在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，地方財(cái)政和樓市銷售成交均承壓，2月居民中長(zhǎng)期貸款自統(tǒng)計(jì)以來(lái)首次為負(fù)，前2月的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于下行趨勢(shì)，部分房企信用風(fēng)險(xiǎn)再度暴露，地產(chǎn)板塊股價(jià)持續(xù)下挫。種種跡象表明地產(chǎn)行業(yè)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期迫在眉睫。

??監(jiān)管層此次表態(tài)“要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案” ，在關(guān)鍵時(shí)刻減少了懸在房地產(chǎn)行業(yè)頭上的諸多不確定性，釋放出具有里程碑意義上的積極信號(hào)。而堅(jiān)定及時(shí)有效化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的核心在于，一方面要前移風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置的關(guān)口，對(duì)收并購(gòu)貸款給予更大力度支持，加速困難房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出清，從而保證項(xiàng)目后續(xù)的融資和銷售和住房項(xiàng)目建設(shè)的平穩(wěn)進(jìn)行；另一方面要打通以銷售回款為主的內(nèi)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，提振購(gòu)房者信心，助推行業(yè)加速回歸良性循環(huán)。

??調(diào)控寬松導(dǎo)向進(jìn)一步明朗，貨幣和地方政策有望先行

??在當(dāng)前樓市壓力不減的背景下，政策紅利的釋放對(duì)提振行業(yè)信心至關(guān)重要。結(jié)合本次幾大會(huì)議的表述來(lái)看，可以肯定的是，后續(xù)地產(chǎn)政策將持續(xù)放松并加大力度。短期內(nèi)，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)預(yù)期，可選政策包括降息、降準(zhǔn)，以及MLF等來(lái)適度提升信貸、社融及M2等總量增速的概率增大。同時(shí)，地方需求端政策支持力度也將持續(xù)提升，因城施策有望一定程度直接打開限購(gòu)限貸所構(gòu)筑的箱式空間，實(shí)現(xiàn)地方房地產(chǎn)需求量的提升，進(jìn)而起到推動(dòng)市場(chǎng)基本面復(fù)蘇和修復(fù)投資者信心的作用。此外，財(cái)政部稱今年內(nèi)不具備擴(kuò)大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市的條件，符合金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)“積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺(tái)收縮性政策”的要求，也有助于購(gòu)房者信心修復(fù)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

??新發(fā)展模式或聚焦保障性租賃住房和REITs政策

??新發(fā)展模式主要包含城市更新、租賃住房、輕資產(chǎn)發(fā)展等。國(guó)內(nèi)目前住房模式還是以商品房為主，未來(lái)的市場(chǎng)供應(yīng)主體更加多元化，尤其會(huì)大力支持租賃住房的發(fā)展，包括完善租賃住房的配套措施。保障性租賃住房建設(shè)和REITs市場(chǎng)必將成為未來(lái)政策發(fā)力的重點(diǎn)方向，物業(yè)管理、老舊小區(qū)改造等領(lǐng)域的探索也是房企未來(lái)可持續(xù)發(fā)展需要重點(diǎn)關(guān)注的方向。