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不要讓“狂飆”的城投債成為“黑天鵝”

市場崔軍民 2023-02-15 12:35:18 來源:中房報

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??貴州遵義道橋156億元城投債展期20年的重組方案暴露了城投債問題的冰山一角,這也讓城投債成了近期輿情關(guān)注的熱點。

??根據(jù)報道,遵義道橋的這份債務(wù)重組方案顯示:其所欠的155.94億元銀行貸款,按照重組協(xié)議,還款期限調(diào)整為20年,前10年僅付息不還本,后10年分期還本。遵義道橋這筆155.94億貸款的利息也從原來的7.5%降至3%/年至4.5%/年。這一方案讓不少人擔(dān)憂和唏噓。

??實際上,在遵義并不只是遵義道橋發(fā)生違約事件,僅2020年遵義就發(fā)生十幾起非標(biāo)債務(wù)違約案例;到了2022年,依然屢見不鮮。

??放大來看,城投企業(yè)債務(wù)違約事件也在相關(guān)省市出現(xiàn),以河南省為例,新鄉(xiāng)、商丘、新鄭等多家城投公司分別擬發(fā)行不超過5億元、6億元、10億元的短期融資,均用于償還有息債務(wù)。

??這些非標(biāo)債務(wù)的違約、借新補(bǔ)舊背后,無不凸顯了城投債壓力。有學(xué)者認(rèn)為,未來城投企業(yè)債務(wù)違約將會繼續(xù)增多,區(qū)域分化也將更加明顯。

??不可否認(rèn),城投企業(yè)誕生以來無論是對于增加地方政府可用資金,還是發(fā)展地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都起到了重要作用。但一路狂飆的城投債帶來的風(fēng)險也不容忽視,以遵義道橋為例,根據(jù)遵義道橋2022年中報,截至2022年6月末其有息負(fù)債余額為457.54億元,有息債務(wù)中一年內(nèi)短期債務(wù)為141.41 億元。也就是說,排除剛剛展期20年的近156億元債務(wù),遵義道橋還有另外300多億元負(fù)債。

??按照公開信息顯示,2021年遵義GDP為4169.9億元,財政收入1021.4億元,一般公共預(yù)算收入270.23億元。與此同時,截至2021末,遵義市政府共計負(fù)債約1774億元。實際上,這1774億元僅是遵義表內(nèi)負(fù)債,包括遵義道橋在內(nèi)的各大城投公司的負(fù)債并不在這一范圍內(nèi)。

??不難發(fā)現(xiàn),無論是城投債余額還是城投企業(yè)整體債務(wù)規(guī)模,經(jīng)過多年發(fā)展后這些數(shù)據(jù)均已翻了數(shù)番。以廣投集團(tuán)為例,該集團(tuán)公司2022年三季報中長期債務(wù)達(dá)1460億元,短期債務(wù)達(dá)612億元,有息債務(wù)合計達(dá)2072.81億元;該公司2021年年報亦顯示,有息債務(wù)合計1747.42億元。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),10年前2012年有息債務(wù)合計為301億元,10年間有息債務(wù)上漲近7倍。

??對于破解目前城投債問題,有學(xué)者認(rèn)為,一是地方政府要努力搞活地方經(jīng)濟(jì),擴(kuò)大稅收來源,這是從根本上化解和防范城投風(fēng)險的保證;二是推動城投公司資產(chǎn)重組,通過注入資產(chǎn)、資產(chǎn)重組等方式,增強(qiáng)城投公司信用質(zhì)量,提高融資能力;三是穩(wěn)步推進(jìn)城投公司市場化轉(zhuǎn)型,讓城投公司產(chǎn)生造血機(jī)制。

??實際上,自2016年起中央已發(fā)布相關(guān)政策促使城投逐漸剝離政府融資的職能,只是發(fā)達(dá)地區(qū)的強(qiáng)勢城投企業(yè)已然完成了市場化轉(zhuǎn)型,甚至走上了上市道路;部分欠發(fā)達(dá)地區(qū)的城投企業(yè)卻轉(zhuǎn)型艱難。

??從2022年開始,可以看到政府對于城投監(jiān)管力度的進(jìn)一步加大:中央層面強(qiáng)調(diào)要“完善防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險長效機(jī)制,堅決遏制隱性債務(wù)增量,從嚴(yán)查處違法違規(guī)舉債融資行為”,要“嚴(yán)禁在盤活存量資產(chǎn)過程中新增地方政府隱性債務(wù)”。之后,財政部又公布了8起城投公司違法違規(guī)融資新增隱性債務(wù)問責(zé)典型案例。這一系列舉措都是為了規(guī)范城投企業(yè)投資,嚴(yán)控風(fēng)險。

??我們也看到,近期江蘇、云南等地相繼出臺相關(guān)指導(dǎo)意見,明確提出要規(guī)范地方政府投融資平臺,剝離其政府融資職能,對失去清償能力的要依法實施破產(chǎn)重整或清算,堅決防止風(fēng)險累積形成系統(tǒng)性風(fēng)險。

??確實,我們應(yīng)該提高警惕,防范地方債務(wù)風(fēng)險,尤其是隱性債務(wù)風(fēng)險,不能讓“狂飆”的城投債成為新的“黑天鵝”。

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中國城市住房價格288指數(shù)

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