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??“基金業(yè)協(xié)會(huì)近期叫停基金子公司備案房地產(chǎn)供應(yīng)鏈類產(chǎn)品，進(jìn)一步加大房地產(chǎn)金融監(jiān)管及防風(fēng)險(xiǎn)力度。傳統(tǒng)融資受限，也讓ABS融資‘異軍突起’。”

??業(yè)內(nèi)人士表示，自去年以來(lái)，房地產(chǎn)融資環(huán)境不斷收緊，中央堅(jiān)持“房住不炒”，房企“三道紅線”以及銀行“兩道紅線”出臺(tái)，金融監(jiān)管持續(xù)收緊。

??隨著傳統(tǒng)融資受限日益凸顯、供應(yīng)鏈融資被叫停，ABS融資的發(fā)行規(guī)模有增長(zhǎng)趨勢(shì)。

??機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行160只，總發(fā)行規(guī)模975.97億元，同比上升65.14%。其中，有107只供應(yīng)鏈ABS產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)575.33億元，占比59%

??房企面臨現(xiàn)金流壓力 或開(kāi)拓更多融資渠道

??融資趨緊政策之下，房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈持續(xù)偏緊。劉水表示，目前來(lái)看，房企們紛紛采用加大促銷，加快銷售回款，同時(shí)放緩拿地節(jié)奏等舉措保障現(xiàn)金流的相對(duì)充裕。另?yè)?jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度房地產(chǎn)綠色債券發(fā)行規(guī)模約為153.億元，占2020年房地產(chǎn)綠色債券規(guī)模296.8億元發(fā)行量的51.5%，房地產(chǎn)綠色金融發(fā)展迅速，未來(lái)可能會(huì)成為房企新的融資渠道。

??債務(wù)違約、收并購(gòu)動(dòng)作將增加

??值得關(guān)注的是，融資環(huán)境持續(xù)收緊的情況下，部分房企，尤其是高杠桿及銷售業(yè)績(jī)不佳的企業(yè)，現(xiàn)金流可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，再加上房地產(chǎn)需求受到嚴(yán)格的扼制，銷售回款遇阻，未來(lái)房企的債務(wù)違約可能會(huì)增加，同時(shí)企業(yè)之間的收并購(gòu)或?qū)⒃桨l(fā)頻繁。

??據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2020年年報(bào)數(shù)據(jù)，滬深及內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.5%、70.6%，較上年下降0.1、0.7個(gè)百分點(diǎn)；凈負(fù)債率分別為75.6%、81.9%，較上年下降9.1個(gè)、26.8個(gè)百分點(diǎn)。滬深及內(nèi)地在港上市房地產(chǎn)公司現(xiàn)金短債比較上年分別上升0.08、0.32至1.37、1.54。上市公司的負(fù)債水平在下降，短期償債能力明顯增強(qiáng)，“三道紅線”影響正顯現(xiàn)。