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??房地產邊際寬松政策在很多城市還在繼續出臺，現在的局面是，7月份，房地產銷售普遍大幅下滑，很多房企流動性緊張局面還未得到改變，市場參與各方對樓市表現出了從未有過的焦灼心態。

??8月18日，碧桂園發布盈利預警并于午間召開投資者溝通會，其常務副總裁程光煜表示，下半年市場還是在筑底的過程，基本認為不會比上半年的情況更差了，但也不會有很大的反轉，是一個在底部盤整，城市有分化的過程，“這個市場是我們不能改變的，但是要有策略”。

??對于企業而言，碧桂園的判斷和取法是值得同業重視和學習的。就目前的房地產市場形勢來看，無論是決策部門還是企業，還需要重視一個新情況，即行業基本面、行業走勢與政策面脫鉤的現象越來越顯現。這種現象對于房地產企業來說，接下來的局面可能會更難，只要房地產銷售不見起色，流動性就會進一步騰挪無力，企業暴雷就難說可以避得了。

??對于不少企業來說，難以獲得再融資的機會，它們一直寄希望于通過銷售進而補充流動性的辦法，現在又遭遇購房者因為疫情、經濟形勢而收入預期不明朗的情形，房地產通過銷售激活市場交易活力的傳導能力在很大程度上已經失效。也正是因為如此，我們看到了8月16日湖南省石門縣領導在房地產交易會上直截了當地呼吁“各位領導要帶頭購房，買了一套買兩套，買了兩套買三套，買了三套買四套”。還有一些市縣出臺文件要求公職人員要積極響應、發動身邊親友，以實際行動參與購房活動。

??有的熱點二線城市也出現了房地產銷售塌方式困境。武漢在過去多年里長期霸占全國城市新房成交前三的地位，但是今年以來，在全國主要省會城市樓市推盤量、成交量、開盤去化率等指標上，武漢表現出來的是倒數第一，樓市在失速的同時新房庫存量直線攀升。

??在這些現象背后，我們已能清晰看到連環的擴張需求的政策松綁和施力，遇上了前所未有的消費者不入市、不加杠桿的意愿。這個情況從金融數據上也表現明顯，上半年居民存款在經濟不景氣之下創了歷史新高，一面是大量的流動性變成了充裕的廣義貨幣供應量（M2）和快速增加的居民存款，一面是消費與投資意愿下降之下的提前還房貸行為。

??對于沒有流動性之虞的個別房地產企業來說，它們還可以通過調節開發節奏和貨量供給，精準去對沖市場風險。但是，對于大量還掙扎在化解債務危機的企業來說，它們并不是“守得云開見月明”，反而是“風刀霜劍嚴相逼”感更加強烈。

??有鑒于行業風險出清沒有結束，市場下行還未完全筑底，信心不足和“躺平”還彌漫的時刻，有關決策部門有必要對房地產系統性風險進行重新評估，以便在金融層面、政策組合層面采取進一步的科學且有力的決策，宏觀政策多維度、組合式發力，大環境釋放出多一點空間，往往就意味著諸多徘徊在生死一線的市場主體的企業有了喘息之機，進而有效地穩樓市。除此之外，我們還需要看到的是，房地產及其產業鏈是吸納和擴大就業的重要“池子”，調控與發展既要摸準脈下準藥，又要考慮“放水養魚”，畢竟日子還要過，就業就是民生，民生就是千千萬萬個家庭每天的吃穿用度。