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??匆匆成立兩支文旅基金，華僑城想要干什么？

??6月29日，華僑城A（000069.SZ）公告稱，公司通過控股子公司武漢華僑城實業發展有限公司（簡稱“武漢華僑城”）與合作方武漢創想僑城企業管理有限公司（簡稱“創想僑城”）共同設立兩家有限合伙企業。

??分別為武漢風尚青城文旅創業發展中心（有限合伙）（簡稱“風尚青城合伙企業”）、武漢森億青城文旅創業發展中心（有限合伙）（簡稱“森億青城合伙企業”）。6月28日，各方已完成了相關協議的最終簽署。

??其中，風尚青城合伙企業的認繳總規模為26.01億元，創想僑城認繳的出資額100萬元、武漢華僑城認繳的出資額26億元；森億青城合伙企業的認繳總規模26.01億元，創想僑城認繳的出資額100萬元、武漢華僑城認繳的出資額26億元。

??然而，這兩家合伙企業的設立并不簡單，其投資標的均指向了武漢華僑城旗下的武漢僑濱置業有限公司（簡稱“僑濱置業”）。這是一家剛成立于2020年6月17日的企業，注冊資本5億元。

??出資參與成立合伙基金，最后繞了一圈，又投回了自己的項目，華僑城此舉是要干什么？

??52億設立兩家合伙企業

??上述兩家有限合伙企業的成立，武漢華僑城合共出資52億元，創想僑城共認繳出資200萬元。而在雙方的角色界定中，創想僑城為普通合伙人和執行事務合伙人，武漢華僑城為有限合伙人。

??值得一提的是，華僑城在2019年的現金也僅有354.86億元。

??根據協議，兩家有限合伙企業未來將投資于優質地產項目公司股權，存續期限均為7年，其中投資期5年，退出期2年。合伙企業收益來源于通過投資及日常經營形成的所有收入，在支付或預留合伙費用后，收入按照合伙人的實繳出資比例分配給合伙人。

??本次的合作方創想僑城，實際上與華僑城亦有所關聯。該公司為華僑城中部城市發展基金管理有限公司（簡稱“華僑城城市發展基金”）全資子公司，法定代表人為薛學文。經營范圍包括企業管理咨詢服務、供應鏈管理服務、商務咨詢服務、各種項目的策劃服務、工程管理服務。

??創想僑城成立于2020年5月28日，至今成立僅一個月。更值得一提的，是其控股股東華僑城城市發展基金。

??股權穿透信息顯示，城市創想家（北京）創意策劃有限公司（簡稱“城市創想家”）、深圳華僑城資本投資管理有限公司（簡稱“華僑城資管”）、華僑城中部集團有限公司（簡稱“華僑城中部集團”）和北京城市創想家科技發展中心（有限合伙）（簡稱“創想家科技”）分別持有華僑城城市發展基金35%、25%、25%、15%股權。

??此外，城市創想家作為創想家科技執行事務合伙人，前者持有后者57.32%股份。而城市創想家實際控制人為薛學文（持股51%）。最終，華僑城城市發展基金的實際控制人指向了薛學文，其最終受益股份22.235%。該人士也是華僑城城市發展基金的法定代表人、董事兼總經理。

??對于此次成立合伙企業的目的，華僑城表示，是基于公司的發展戰略，綜合考慮目前市場環境而做出的決定。

??“通過與擁有豐富經驗的資產管理機構合作，由傳統的地產開發業務拓展至資產管理業務，將多年的地產開發經驗用于資金運營管理中，并獲取投資管理收益，有利于公司實現資源協同，提高管理效能，并有助于公司積累投資管理經驗，為未來發展奠定更為堅實的基礎。”

??華僑城基金陽謀

??合作方是否有豐富的資產管理經驗，外界不得而知。

??畢竟，除了華僑城以外，這起合作的關鍵方之一就是城市創想家，而這家公司的實際控制人指向了薛學文。外界關于該人士的報道不多，其目前僅在華僑城城市發展基金、創想僑城擔任法定代表人，這兩家公司均與此次合作有關。

??除此之外，薛學文曾自2015年起多次出現在天津、鄭州的房地產公司董事職位中。去年10月之前，薛學文還在鄭州華僑城都市置業有限公司（簡稱“鄭州華僑城都市置業”）董事會任職。該公司目前由武漢華僑城、深圳智迪創業投資有限公司、河南昶頌實業有限公司分別持有34%、33%、33%。

??樂居財經通過進一步的股權穿透得知，此次成立的風尚青城合伙企業、森億青城合伙企業的投資標的均指向了武漢僑濱置業有限公司（簡稱“僑濱置業”）這家企業。目前的股權結構中，僑濱置業由武漢華僑城、風尚青城合伙企業和森億青城合伙企業分別持股34%、33%、33%。

??這樣的持股結構，跟上述鄭州華僑城都市置業別無二致。也就是說，這并不是薛學文及其企業第一次與華僑城合作。

??另一方面，僑濱置業的股權結構也顯示了，武漢華僑城實際上就是僑濱置業的大股東。華僑城此次參與設立兩家合伙企業，實際上就是用自己的錢，通過兩家合伙企業繞了一圈，又投回了自己的項目。

??對于這樣的可能性，明說資本創始人、中國青年創新創業金融綜合服務平臺創業導師程繼明向樂居財經指出，通過設立基金投資LP自己的項目，這在法理上是沒有問題的，有些情況下有其合理性。但在實際操作中，這種做法是有悖于常規的。

??“如果是一個非常標準的，非常市場化的合伙基金，通常情況下是違規的。像一些國家級的合伙基金都是有明確要求的，不能自己投自己，一般合伙協議里面會寫。但這是有限合伙協議來決定的，如果合伙協議沒這么寫，那么也不違法。”

??程繼明認為，合伙企業自己投了自己，另一個可能是，“這些錢可能不是他的，而是其他不好出面的LP的，比如一些資管計劃和信托基金?！?/p>

??巧合的是，僑濱置業成立于2020年6月17日，注冊資本5億元，企業地址為武漢市青山區紅鋼二街中交錦立方10棟B座1單元20層10號。這與華僑城2019年10月在武漢拿下的青山濱江商務區P（2019）136號地塊，僅有一街之隔。

??去年10月22日，武漢土地市場集中出讓10宗地塊，其中P（2019）136號住宅、商服、娛樂、公園與綠地用地，位于青山區建設六路以東，臨江大道以南，建設八路以西，和平大道以北；凈用地面積26.6萬平方米，計容建面54.4萬平方米，起拍價高達54.48億元。該地塊最后由華僑城以66.4億元的高價拿下。

??僑濱置業是否就是華僑城為開發P（2019）136號地塊而成立的項目公司？有業內人士向樂居財經表示，去年10月拿的地，受疫情影響，最近才成立公司進行投資開發，至少時間上合情合理。