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??“白菜價”的融資出現了。萬科將5年期債券“17萬科01”的后兩年票面利率由4.5%下調至1.90%，首開的20億元短融券利率只有1.5%，金融街、華發等房企也成功感受了一把“白菜價”的快樂。2020年上半年房企發債，至少有7筆短融券利率是“1”字頭。

??房企融資變得容易了嗎？融資成本降下來了嗎？本次統計范圍包括公司債、中期票據、短期融資券、海外債和定向工具，統計標的為主流房企及其控制子公司。

??發債量增 成本下滑

??據不完全統計，2020年上半年，91家房企發債總量為4395.3億元，同比增長約6%，共發行債券264只，平均每天發債1.5只。

??從債券分類來看，海外債發行金額約307.27億美元，折合人民幣約2171億元，占比49.4%；公司債發行金額約1070.2億元，占比24.4%；中期票據556.5億元，占比12.7%；短期融資券發行金額約457.6億元，占比10.4%；定向工具發行金額約139億元，占比3.2%。

??與2019年相比，各債券品種平均利率出現不同程度下滑。2020年上半年，海外債平均利率為8.6%，下滑0.26個百分點；公司債平均利率為5.06%，下滑0.6個百分點；定向工具平均利率為4.24%，下滑0.78個百分點；中期票據平均利率為3.96%，下滑1.37個百分點；短融券平均利率為3.06%，下滑1.18個百分點。

??最高利率14.75% 

??33筆海外債利率超10%

??就單只債券發行情況來看，2020上半年，鴻坤地產5500萬美元海外債，利率高達14.75%，這筆債券與2019年發行的1.5億美元、利率14.75%海外債合并，累計發行規模達到2.05億美元。另外，佳源國際累計發行9.35億美元海外債，利率13.750%，力高集團發行的1.5億美元海外債利率為13%。還有海倫堡、景瑞控股、正商等8只海外債利率在12%以上。上半年，91家房企共發行88筆海外債，其中33筆海外債利率超過10%，高息債占比接近四成。

??7家房企發債量破百億

??18家房企平均利率超10%

??從發債總量來看，上半年有7家房企發債規模超過百億元。恒大發債量超過500億元，首開、碧桂園發債量在140-160億元左右，融創、世茂、龍湖、華夏幸福的發債量在100-120億元左右。萬科、正榮、新城、旭輝等25家房企發債量在50億元-100億元之間。

??在發債品種上，首開、陽光城花樣最多，同時使用4種發債工具，新城、藍光發展、華發、世茂、建發、天恒置業使用3種發債工具。這8家房企更偏愛境內債，其中有7家發行中期票據，有7家發行公司債、有4家發行短融券、僅3家發行了海外債。

??榜單數據顯示，房企發債利率兩極分化。金融街、電建地產、中海、華潤、華發等14家房企平均利率在3%以下，首開、金茂、萬科、世茂、大悅城等23家房企平均發債利率在3%-5%之間。與此同時，鴻坤、佳源國際、力高平均發債利率在13%以上，正商、景瑞控股、陽光100等15家房企平均利率在10%-13%之間。

??2020上半年，在發債總量TOP10中，首開、世茂、龍湖平均發債利率最低，不足4%；在千億房企梯隊中，招商、中海、華潤、金地得益央企背景，平均發債利率不足3%。