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??“任憑風浪起，從來沒有改變過自己的戰略方向或者戰略做法。”李長江一如既往地沉著冷靜。

??12月12日，在《2020美好生活服務創新峰會》論壇上，談及下半年風起云涌的上市潮以及物業股市值波動，李長江言語間并無太多波瀾，反倒是有些氣定神閑。

??作為2020年率先進軍千億市值的碧桂園服務的掌舵人，李長江的底氣一覽無余。

??在下半年物企上市頻頻破發、物業股估值泡沫逐漸消散的當下，碧桂園服務卻逆勢拉開了資本盛宴的帷幕。

??12月11日，碧桂園服務發布公告稱，以每股45港元的價格，擬配售合共1.73億股股份，占于公告日期公司的已發行股本約6.27%。45港元的價格，較最后交易日收市價折讓9.46%。

??預計募資金額77.86億港元，籌集凈額約77.5億港元，僅次于融創服務78.6億港元的上市首次募資凈額。公告當日，碧桂園服務收盤報47.20港元，跌5.03%。

??配股一出 近七成股價下跌

??樂居財經統計，今年以來，共有9家上市物企有配股動作，分別是綠城服務、永升生活服務、佳兆業美好、中奧到家、和泓服務、鑫苑服務、時代鄰里、寶龍商業、碧桂園服務，合計募資金額超過了151.64億港元。

??企業配股主要集中在上半年，下半年物企配股熱潮有所減退，進入“冷靜期”。進入8月份后，除了寶龍商業、碧桂園服務之外，沒有其他配股的企業。

??業內人士分析稱，當公司有折價配股的消息公布后，投資者出于對該公司股價短期見頂的擔憂，往往會選擇賣出股份，以致盤面股價下跌。

??9家發布配股消息后，有6家在當日或次日出現了股價下跌，也正印證了此話，其中跌幅最低1.48%，最高達到6.92%，佳兆業美好跌幅居首。

??在股價上漲的3家中，中奧到家、寶龍商業漲幅尤為可觀，股價漲幅超過7%。樂居財經了解到，寶龍商業在9月份進行的配股，是公司執行董事兼行政總裁陳德力以持平市場價的價格對新配股的購買，實際上是一種注資行為，且伴隨著與新配股等額的股權激勵。所以，在公布配股后，寶龍商業的股價會出現大漲。 

??反觀碧桂園服務的加碼配股，更多的是出于長遠的資金需求考慮，就公告來看，其所得款項凈額擬用作未來潛在收并購、戰略投資、營運資金及企業一般用途。短期的股價承壓，對千億市值的碧桂園服務來說或是九牛一毛。

??進入2020年以來，碧桂園服務接連收購5家公司，合計斥資44.5億元，包括文津國際保險經紀、城市縱橫文化傳媒、山東滿國康潔環衛集團、福建東飛環境集團，以及華南知名房產代理機構合富輝煌的部分股權。

??據樂居財經不完全統計，從1月1日至11月10日，上市物企的收并購就達到57宗，總金額近百億元。其中，僅碧桂園服務就占44.5億，成為物業領域當之無愧的“并購王”。

??截至2020年6月30日，碧桂園服務合約管理面積7.46億平方米，為上市物企規模之最。從此次募集資金用途來看，碧桂園服務對外拓張依舊在路上。

??9家行使超額配股權募資31億

??碧桂園服務配股公告發出2天后，12月13日，近期剛上市的融創服務緊接著發布了行使超額配股權的公告，悉數行使1.035億股超額配股權，所得款項凈額約11.825億港元，于12月16日上市及買賣。

??據樂居財經統計，于今年上市的15家物企中，有9家行使了部分或全部超額配股權，有3家放棄了超額配股權，還有3家暫未行使超額配股權，分別是12月新上市的恒大物業、佳源服務、華潤萬象生活。

??所謂超額配股權，是股票承銷協議的一項條款，允許承銷商在市場需求強勁時，額外配售一定數量的股權份。市場人士解釋，超額配股權失效，一般是由于物企上市后股價破發或市場不認可發行價格等因素，導致超額配股沒意義，從而放棄超額配股權。

??超額配股權失效的3家分別為興業物聯、第一服務和合景悠活，這3家均在上市后遭遇破發。此外，燁星集團、卓越商企服務和世茂服務業也僅行使了部分超額配股權，有的僅保住發行價，有的破發。

??9家行使超額配股權的物企，合計募集資金凈額超過了31億港元，加上2020年另外9家公布配股物企的151.64億港元募資金額，18家物企總共募資金額超過了182億港元。

??對于物業企業來說，通過配售股份融資，效率較高，而且通過配售股份引入的股東，本身也是企業的一種資源。

??但是，此前也有機構認為，物業股密集配股的行為不太可能發生，大部分企業手頭上有充分凈現金。加之下半年物業股破發率提升，大部分物企持觀望態度。