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??距離二股東減持股份已經過去數天，但金地集團股吧里的消極情緒仍未消散。“今年還能回到11元嗎？險資好像不在乎價格，10塊多也不停減持。”11月23日，一位投資者稱。

??此前不久，金地(集團)股份有限公司(下稱“金地集團”，600383.SH)發布公告稱，公司股東大家人壽保險股份有限公司(簡稱“大家人壽”)在2021年11月18日至19日通過集中競價累計減持公司股份約4719.62萬股，占金地集團總股本的1.05%。

??已經持股達9年之久的大家人壽，今年以來，首度減持金地集團。大家人壽減持金地集團并非個例，當前，險資正在加緊“逃離”地產股，這與此前幾年險資頻頻舉牌地產股形成鮮明對比。

??公開統計數據顯示，2021年三季度，泰康人壽減持保利發展、陽光城；君康人壽減持首開股份；除金地集團外，大家人壽三季度對金融街也進行了小幅減持；中國人壽減持招商蛇口，且連續5個季度對萬科進行減持，持股比例從2.16%降至0.73%。

??中國城市經濟專家委員會副主任宋丁表示，作為金融領域里的一股重要力量，多年來，險資一直比較注重投資房地產企業，這是因為地產公司的項目規模既大又安全，長此以往，險資在地產企業里的持股比例就很大。

??但最近兩年，房地產調控政策，使得房企利潤大幅收縮，而且還出現很多地產企業債務問題難解的現象，這就威脅到注入其中險資的安全問題，所以資金開始撤除，一方面是追求投資的穩定性，同時也是為了尋找新的投資方向。

??險資減持地產股頻現

??作為一家頻頻因險資而受到關注的公司，金地和險資的故事，最早可以追溯到2012年。彼時，大家人壽持有金地4.61%股份，是金地的第二大股東。作為一家股權高度分散的公司，金地第一大股東福田投資也只持有約7.85%的股份。

??直到2014年，生命人壽取代福田投資，正式成為金地的第一大股東，大家人壽以總持股20%左右穩居第二大股東。

??持股近十年的大家人壽正在陸續減輕對金地集團的投資。除此次減持4000多萬股外，此前，11月12日，金地集團透露稱，大家人壽在最近三個月合計賣出公司股份2.25億股左右，持股比例由20.43%降至15.43%。

??減持的動作是從9月份開始的。當月，大家人壽分別通過集合競價及大宗交易的方式合計賣出金地集團1.16億股股份，減持比例2.57%；10月，其再次通過集合競價方式減持金地集團0.21%股權；11月，大家人壽繼續賣出金地集團1億股股份，合計減持比例2.21%。

??或是為了向市場傳遞信心，在大家人壽減持之時，金地集團董事長凌克于9月16日通過集中競價方式增持公司股份10萬股。不過，增持效果明不明顯，9月份至今，金地集團的股價始終難再回到12元。

??險資逃離地產已經成為“司馬昭之心”。據統計，今年前三季度，中國人壽減持萬科A、招商蛇口；泰康人壽減持保利發展、陽光城；和諧健康減持金融街；君康人壽減持首開股份。

??財經評論員譚浩俊認為，險資減持地產股應該是很正常的一種現象，因為目前的地產的情況并不是很好，整個房地產市場，都是對地產行業來說都不是有利的一些消息。即便金融機構對地產的信貸資金投放方面有所放寬，但也是階段性的，那是為了防止一些大型的房地產開發企業出現資金鏈斷裂現象的發生，以及保證住房購買者的利益不受侵犯。

??他告訴記者，未來的房地產市場總體來說還是應該是以穩為主，在這樣一種形勢下，險資在保證投資效益的基礎上，只能通過減持的方式來回避房地產的風險，在險資長時間的投資過程中，應該說獲得的收益也比較可觀，退出房地產市場也是正當時。

??住房金融高級分析師陳斌在受訪時表示，險資減持地產股是基于對地產行業當前形勢的判斷所做出決策。但他表示，目前，房地產業的主基調應該是需要深刻認識正在發生的轉變，比如城市更新、老舊小區改造、物業管理、租賃市場等房地產的“新市場”，房企要做好市場的戰略應對，找準轉型方問，理性和穩健發展。從長遠看，房地產行業依然會保持穩定的走勢。

??投資回報趨于下行

??2021年以來，房企的賺錢能力正在顯弱。

??資料顯示，2021年前三季度，排名前100的房企，共有43家房企凈利潤錄得同比負增長。其中不乏知名房企，如綠地控股（-7.281%）、京投發展（-13.09%）、萬科（-15.97%）、中南建設（-24.95%）、金地集團（-33.71%）的凈利潤均出現不同程度的同比下滑。相應的，作為財務投資人的險資投資回報也受到一定影響。

??10月27日，中國平安發布2021年三季度報數據顯示，第三季度，平安集團實現歸屬母公司股東的凈利潤236.33億元，同比下降31.2%；實現歸屬母公司股東的營運利潤369.01億元，同比增長7.3%。

??對于凈利潤下滑原因，中國平安表示，主要受公司對華夏幸福基業股份有限公司相關投資資產進行減值計提等調整的影響。

??10月28日，陽光城的三季報顯示，其單季度營收同比下跌了18.24%，歸母凈利潤同比下滑11.57%，扣非凈利潤，三季度為-17.52%億元，同比下跌274.27%。代表泰康人壽和泰康養老的兩名董事對這份三季度報告投下了反對票。對此，他們的理由是對于公司經營惡化需要得到管理層合理解釋。

??中國保險資產管理業協會會長段國圣此前表示，過去20年，中國最好的投資機會圍繞房地產和互聯網兩個平行領域。不過，伴隨經濟增速回落、勞動力供給減少、資本相對充裕，成熟行業的資本回報率趨勢下行。

??中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林告訴記者，險資近段時間減持房地產，其實多和房地產面臨的政策性調控有關，比如“三道紅線”，限制了房企杠桿，銀行對按揭貸款沒有額度釋放。房地產是重資產行業，非常依賴于流動性的投入，所以險資在這一時期規避地產股，他們并非是根據地產股的長線盈利能力，因為外部環境不同，地產股盈利能力也是會變化的，所以險資是基于房地產行業潛在的風險而減持。

??從投資角度看，險資更加注重跑贏通脹，如果不存在流動性風險，房地產對于險資來說是不錯的投資選擇，而從收益的角度看，當前房地產行業的利潤率并不是很高，但是股市上極端低估的房地產企業仍然具備長期投資價值。

??盤和林表示，最近地產板塊股價有所提升，需要注意的是，大多數金融機構減持某個板塊是基于行業風險規避，尤其是險資，中國人壽連續減持五個季度，而在這五個季度，房地產也的確遭遇了一波流動性風險，而未來房地產行業好轉的話，預期金融機構也會重新考慮增持。