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??房企的風險危機正在一步步化解。

??繼佳兆業、花樣年等部分出險房企找到合作方后，江蘇中南建設集團有限公司（以下簡稱“中南建設”，000961.SZ）也迎來了“白武士”。相比其他房企長達數月的焦灼，中南建設在4月26日業績會上才對投資者表達了對2021年業績不佳的歉意，不到半個月，已經拉來了資方救場。

??5月9日，中南建設發布公告稱，公司控股股東中南控股集團有限公司與中國華融資產管理股份有限公司江蘇省分公司（以下簡稱“華融資產”）、南通市保障房建設投資有限公司、南通產業控股集團有限公司、江蘇海晟控股集團有限公司共同簽署了支持公司轉型發展戰略合作協議。

??此次華融資產和地方國資出手相救，預計將在項目并購、資產盤活等方面與中南建設展開合作，據公告中透露，相關支持項目總規模不超過50億元。

??中南建設相關人員表示，目前的合作還是股東層面簽的戰略合作協議，具體情況應該還需要進一步協商確定。

??雖然合作還未有實質進展，但這一紙協議對目前的中南建設而言已是一大利好，截至5月9日收盤，中南建設單日股價上漲超3%。中南建設也在公告中表示，這次合作的開展將為公司業務提供助力，推進行業良性循環和健康發展。

??牽手華融資產及地方國資

??在此前召開的2021年業績交流會上，中南建設董事總經理陳昱含多次致歉，并表示”交出了一份歷史上最差的答卷“。

??據中南建設年報數據顯示，報告期內，中南建設營業收入792.1億元，同比增長0.8%，經審計的歸屬上市公司股東凈利潤虧損33.8億元，這是中南建設成立34年來業績首次虧損，同時這也與此前中南建設年度業績預告中披露的數字7.08億元~21.23億元存在重大偏差。

??此外，針對應收賬款和其他應收款、房地產業務存貨、建住合同資產等項目，中南建設還計提了38.8億元的減值準備。

??與過往光鮮亮麗的業績相比，2021年中南建設呈現的業績數據可謂“變臉式下滑”。雪上加霜的是，今年中南建設將有兩筆美元債到期，涉及金額約6.5億美元，且集中于6月到期，因此對于中南建設，引入有資金實力的合作方化解債務風險已經刻不容緩。

??中南建設此次引入的合作方包括四大AMC機構之一的華融資產和地方國資。

??雖然中南建設方面表示目前合作還未有具體進展，但根據公告內容顯示，此次合作中，華融資產擬和南通市保障房建設投資有限公司通過有限合伙、基金等形式設立合作主體，有關主體將與南通產業控股集團有限公司、江蘇海晟控股集團有限公司按照18:1:1的比例，針對中南建設及中南控股其他主體在建工程復工復產、優質項目并購、社會與資本合作項目盤活等開展業務，共同支持中南控股轉型發展。有關支持項目總規模不超過50億元，也可引入其他投資機構。

??這意味著，華融資產將與南通市政府共同形成一個紓困平臺，由該平臺接盤中南建設一些優質項目，從而助力中南建設回流資金，實現相關項目的盤活。

??AMC機構入場“救市”在業界已非新鮮事，近兩年，房地產下行周期疊加疫情影響，房地產行業不良資產項目增加，在此背景下，房企與AMC機構之間合作也不斷增多。

??尤其是此前4月25日，有市場傳言央行召集6家國有銀行、12家股份制銀行及5家AMC機構召開專題會議，商討為問題房企進行紓困，而首批紓困名單中就有中南建設。

??據接近中南建設的一位企業內部人士表示，南通國資出手實際上也在意料之中，因為中南是當地大型上市企業，公司的穩定關乎地方財政收入、就業穩定等社會問題，地方國企本來就有托底的屬性，出手幫扶并不意外。

??在億翰智庫研究總監于小雨看來，一般情況下，這種合作中AMC相當于資金方，地方國資相當于資源方，有能出錢的，有能出專業的，有能來協調的，但現在來看這些主體都不是割裂的，或者說是互相配合、融合的，AMC出資可能會多一些，但不是唯一出資方，資源方也會出資，同時去做一些資源協調，或者信用背書，或者專業方面的一些事。

??紓困進展普遍緩慢

??根據公開報道統計，截至目前包括中南建設在內，已有華夏幸福、建業地產、恒大地產、融創中國、花樣年、佳兆業7家房企與合作方達成了合作協議。

??但在不少業內人士看來，雖然這些出險房企找到了合作方，但多數企業與紓困方的合作仍處于簽約階段，還并未有較大實質進展。

??此前佳兆業在4月5日的公告中披露，其與招商蛇口、長城資產簽署戰略合作，共同推動在城市更新、商住開發、文旅等領域合作。但據中國房地產報記者采訪了解，上述合作彼時僅是敲定了框架協議，具體操作細節并未落實。

??于小雨認為，即使有AMC和大型房企參與，但企業層面的紓困難度都比較大，在其看來，出險企業現在面臨的是信用崩塌的問題，這個問題不是一朝一夕能修復的。

??“我認為目前這些合作，主要還是從項目層面去解決問題，以保交付為目的，從相對干凈的項目入手，這樣更可控，做一成一的概率更大，像以往大范圍的接收可能性非常小。目前看中央的指引也是通過市場化和法制化的方式解決企業的問題，而不是直接去救企業，因為這樣可能適得其反，讓其他企業看到后效仿躺平。”于小雨表示。

??在中南建設業績會上，陳昱含也曾說過，中南特別歡迎有戰投，但現在可能在項目層面合作會更現實一些，也更有操作性。

??根據中國房地產報記者不完全統計，截至目前已有正榮、融創、龍光、陽光城、世茂等多家房企有過項目轉讓行為，而對于部分被出讓的優質項目，萬科、碧桂園等有實力的房企也更愿意接盤。

??實際上，在不少業內人士看來，對于出險房企而言，目前化解債務風險最直接有效的方式仍是將項目股權轉讓以獲取現金流。