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??8月8日，金地（集團）股份有限公司（以下簡稱“金地集團”，600383.SH ）多只公司債的價格錄得了較大幅度的上漲，其中“18金地07”“20金地01”一度漲超8%，當天分別以7.64%、7.87%的漲幅收盤。

??6月底以來，受行業銷售疲弱及同行“暴雷”的影響，萬科、龍湖集團、金地集團等穩健型房企的債券價格也受到沖擊，金地集團的部分公司債跌幅超過3成。為了穩定市場信心，該公司在8月5日特地召開了一次投資者會議，詳細披露了自己的現金家底和負債情況，并強調已做好未來一年所有到期債務的償付安排。

??8月9日，金地集團方面對中國房地產報記者表示，近期債券市場負面情緒持續發酵，非國企地產債普遍遭到投資人拋售，公司的個別債券價格亦出現非理性下跌。但公司的基本面并無太大變化，現金流保持了健康、穩定的狀態，預計全年銷售仍然可以保持行業中比較好的水平。

??債券價格保衛戰

??對地產行業的看空情緒已經從民營房企蔓延到了更多的頭部企業，下半年以來，萬科、龍湖集團、金地集團、旭輝控股、新城控股等公司的債券價格均承受了較大的下行壓力。

??6月24日，金地集團2024年到期的4.8億美元票據價格為83.57美元，8月8日的中間價已跌至48.7美元。公司債的價格也有較大幅度的波動，“21金地03”7月26日下跌了約26.5%，盤中臨時停牌，8月5日的收盤價為65.2元。“20金地01”在7月28日下跌27.7%，8月5日收盤價約為68元。

??金地集團的相關人士表示，部分債券價格下跌主要是受房企銷售業績疲軟疊加民營房企風險事件頻出，評級機構密集下調房企評級等影響。“目前尚未出險的大部分民企仍處于信用風險的沖擊壓力之下，債券市場負面情緒持續發酵，非國企地產債普遍遭到投資人拋售。在公司基本面穩定的情況下，個別債券價格也出現非理性下跌，市場也在流傳一些關于公司的不實傳聞，進一步打擊投資人信心。”

??目前，金地集團仍在存續期的公司債有11只，總額約188億元。為了穩定債券價格，該公司的管理層掏出了真金白銀，截至7月29日，董事長凌克及部分核心管理人員購買了“18金地01”“18金地07”“21金地01”“21金地03”“21金地04”等債券，累計購買金額為2000萬元，未來還將以市場化方式在二級市場繼續回購債券，總規模不超過2000萬元。金地集團的子公司深圳市金地建材有限公司也計劃下場購買，首期規模不超過10億元。

??按照管理層在投資者會議上透露的消息，采取上述一系列動作后，金地集團的境內債表現穩定，美元債在需要的時候，也會有動作干預市場。管理層表示，雖然截至6月30日，金地集團的賬面現金充沛，但不能靠回購去解決債券價值被低估的問題，回購價格偏離比較大的債券，為的是穩定其他的債券，展示對債券的信心和負責態度，希望公開發行的產品價值回到合理的價格上。

??投資者會議上的信息給境內的債券市場帶來了比較積極的影響。8月8日，“20金地01”一度漲了8.87%，最后報收73.3元，漲幅為7.87%。“18金地07”最高漲了8.67%，收盤價為80.7元，漲幅7.64%。“18金地04”“21金地03”的漲幅均超過4%，收盤價格分別為82.2元、68.2元。

??可動用現金超450億元 短債無壓力

??債券價格的下跌在很大程度上反映的是對地產行業走勢及個體公司償債能力的擔憂。金地集團的管理層認為，目前該公司的債券價格處在被低估狀態，價格什么時候能回到估值中樞，取決于地產行業什么時候恢復到正常水平。

??在金地集團看來，如果2021年下半年市場熱度是42%，那么今年上半年只有25%至30%的水平，房企在今年上半年的銷售會比2021年上半年有所下降。該公司今年前7月的累計銷售額同比下降36%，經歷降幅擴大又收縮的過程。1月份的銷售額同比下降38%，5月份下降50%，6月和7月，分別下降17%和28%，單月同比有一定好轉，預期8月份會在同比持平的狀態。

??“目前行業的銷售依然低迷，但市場總的趨勢在一個復蘇的過程當中。”金地集團方面表示，綜合考慮2022年市場還在進行調整的現狀和公司自身可售資源的布局后，公司制定了一個比較高的銷售目標。“從現在來看，銷售目標完成進展良好，預計2022全年金地集團的銷售業績在行業中仍然可以保持比較好的水平。”

??至于市場關心的流動性、償債能力、合作方風險等問題，金地集團也一一做了回應。據介紹，截至6月30日，該公司的貨幣資金余額為648億元，可自由調用的部分在70%以上，即超過453.6億元。截至7月底，其有息負債的總額為1223億元，較年初的1256億元略微下降。今年前7月，金地集團共計償還98億元到期債務，到年底，該公司僅有一筆將于10月到期約27億元的公司債需要償還。

??境外債券方面，未來兩年，僅有一筆將于2024年8月到期的4.8億美元債。今年8月1日到明年6月30日，金地集團的整體公開市場到期債務150億元，預計經營性現金流入為430億元，足以覆蓋公開債務。

??合作方風險在可控范圍。金地集團表示，已被識別涉及實質性出險的合作項目有26個，總未售貨值369億元，僅占公司總貨值比的4%。其中，金地集團所占的權益貨值為135億元，影響很小。在這26個項目中，5個是處在尾盤或者實際交付項目，16個已經正常經營不需要股東后續投入，4個是折價回購項目，還剩1個跟合作方尚在談判收購中。該公司強調，目前絕大部分合作方是央企、實力比較強的地方國企以及優質民企。