??【熱點(diǎn)聚焦】

??5月27日，上海證券交易所線上組織召開(kāi)公司債券投融資對(duì)接會(huì)，碧桂園、龍湖集團(tuán)、新城控股、旭輝控股集團(tuán)和美的置業(yè)5家民營(yíng)房企和多家知名投行、銀行及債券機(jī)構(gòu)投資者參會(huì)。5家頭部民營(yíng)房企屬于首批啟動(dòng)信用保護(hù)工具融資的企業(yè)，并被監(jiān)管機(jī)構(gòu)選定為示范房企。上交所表示，希望債券發(fā)行人與投資機(jī)構(gòu)之間能夠建立更加穩(wěn)固和持久的溝通橋梁，雙方充分交流，增進(jìn)房企投融兩端的互信互利。

??【熱點(diǎn)評(píng)析】

??融資環(huán)境改善，頭部民營(yíng)房企迎來(lái)融資利好政策

??5月份以來(lái)，部分頭部民營(yíng)房企融資環(huán)境有所改善。5月16日，龍湖集團(tuán)發(fā)行規(guī)模為5億的公司債，票面利率4%，期限3+3年；同日，美的置業(yè)發(fā)行10億無(wú)擔(dān)保公司債券，票面利率4.50%，期限2+2年；5月20日，碧桂園發(fā)行規(guī)模為5億元的公司債券，票面利率為4.5%，期限為1+1+1年；5月26日，新城控股發(fā)行10億元中期票據(jù)，發(fā)行利率6.50%，期限2＋1年。債券的發(fā)行均為“債券發(fā)行+信用保護(hù)工具”的融資模式，信用保護(hù)工具可以對(duì)債券起到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移作用，提高投資人對(duì)債券的認(rèn)可度，從而提升民企債券發(fā)行的成功率，且有助于降低債券發(fā)行利率。

??5月27，上交所牽頭為碧桂園、龍湖、美的置業(yè)、新城和旭輝安排路演，讓五家示范房企與投資機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通，展示自身的財(cái)務(wù)狀況。被選為示范房企，通過(guò)“債券發(fā)行+信用保護(hù)工具”的方案進(jìn)行融資，是在實(shí)操層面推動(dòng)解決房企融資困難問(wèn)題，對(duì)穩(wěn)定房企融資、提振市場(chǎng)信心有重要示范作用，給市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)。

??中小民營(yíng)房企能否受益還需進(jìn)一步觀察

??目前啟動(dòng)發(fā)債的以頭部民營(yíng)房企為主，這些房企財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，償債壓力較低，且在當(dāng)前房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)持續(xù)低迷的背景下，成交量表現(xiàn)依然優(yōu)于行業(yè)平均水平。后期示范房企名單有望動(dòng)態(tài)調(diào)整，房企要獲得此類融資機(jī)會(huì)，可能需要滿足現(xiàn)金流表現(xiàn)趨穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)債務(wù)違約、延期和展期情況等要求，中小民營(yíng)房企能否受益還需進(jìn)一步觀察。

??當(dāng)下部分房企的資金狀況，依舊不容樂(lè)觀。近日融僑、金科、綠地陸續(xù)傳來(lái)債券展期消息，尤其擁有國(guó)資控股的房企綠地，其美元債同樣展期，對(duì)市場(chǎng)信心造成一定沖擊。加大民企融資支持力度，積極運(yùn)用債券、中期票據(jù)等多種融資工具，鼓勵(lì)房企間收并購(gòu)，引導(dǎo)資產(chǎn)管理公司參與救助出險(xiǎn)房企等舉措，有利于推動(dòng)房地產(chǎn)融資環(huán)境逐漸改善，引導(dǎo)企業(yè)銷售、購(gòu)地、融資等經(jīng)營(yíng)行為回歸正軌。于房企而言，出臺(tái)再多政策，給融資端輸血再多，終究是外部支持，企業(yè)尋求健康發(fā)展和良性循環(huán)，關(guān)鍵要看行業(yè)信心是否逐步恢復(fù)，行業(yè)銷售是否回暖，以及房企自身的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)及信用狀況。