??報(bào)告摘要：

??1、LPR 走勢(shì)：今年 10 月份 5 年期 LPR 基礎(chǔ)利率相比 9 月份總體持平，這充分體現(xiàn)了當(dāng)前中長(zhǎng)期貸款市場(chǎng)利率求穩(wěn)的導(dǎo)向，但預(yù)計(jì)后續(xù)或有下調(diào)的可能。

??2、城市分類：統(tǒng)計(jì)的 64 個(gè)一二三四線城市中，南寧首套房的基點(diǎn)最高，這也和其近期房?jī)r(jià)上漲過快、房貸政策總體從緊的因素有關(guān)。

??3、市場(chǎng)趨勢(shì)：從公式計(jì)算看，后續(xù)LPR 或有降低的可能，而房地產(chǎn)市場(chǎng)若進(jìn)一步降溫，基點(diǎn)也有下調(diào)的可能，最終使得各城市房貸利率會(huì)有下行的趨勢(shì)。

??一、LPR 基礎(chǔ)利率

??1、LPR 走勢(shì)：5年期基礎(chǔ)利率總體持平

??根據(jù)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心 10 月 21 日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019 年 10 月，全國(guó)貸款市場(chǎng) 1 年期 LPR 為 4.20%，相比 9 月份的 4.20%是持平的。貸款市場(chǎng) 5 年期LPR 則為 4.85%，和 9 月份 4.85%也是持平的。當(dāng)然，若和央行 5 年期基準(zhǔn)利率4.90%相比，當(dāng)前 5 年期 LPR 則相對(duì)更低。

??從房地產(chǎn)市場(chǎng)的角度看，更能反映按揭貸款利率走向的則是 5 年期 LPR。從數(shù)據(jù)上看，10 月份此類數(shù)據(jù)并沒有下行，進(jìn)一步體現(xiàn)了中長(zhǎng)期貸款基礎(chǔ)利率的穩(wěn)定性。但若考慮到此前央行全面降準(zhǔn)的動(dòng)作，以及后續(xù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)降成本的導(dǎo)向，那么預(yù)計(jì)后續(xù) 5 年期 LPR 也有進(jìn)一步下行的可能，其對(duì)于降低房貸成本等都有積極的作用。

??圖 1 全國(guó) 1 年期和 5 年期 LPR 基礎(chǔ)利率月度走勢(shì)

??二、首套房

??1、基點(diǎn)：南寧市場(chǎng)的基點(diǎn)最高

??2019 年 10 月份，統(tǒng)計(jì)的 64 個(gè)城市首套房貸款的平均基點(diǎn)為 78bp。其含義是，當(dāng)前各城市在新公布的 5 年期 LPR 基礎(chǔ)利率上，將增加 0.78%的利率水平。從城市分類看，4 個(gè)一線城市基點(diǎn)為 30bp，22 個(gè)二線城市為 77bp,38 個(gè)三四線城市則為 84bp。其中一線城市的基點(diǎn)較小，這和上海市場(chǎng)基點(diǎn)為負(fù)數(shù)有關(guān)，而三四線城市的基點(diǎn)較高，這和當(dāng)前三四線城市房?jī)r(jià)熱度略大于一二線城市有關(guān)， 基點(diǎn)更高也體現(xiàn)了房貸政策收緊的導(dǎo)向。

??從城市排行可以看出，南寧、洛陽(yáng)等城市的基點(diǎn)較高，這也說明當(dāng)前此類城市正執(zhí)行更為嚴(yán)厲的信貸政策。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 10 月 21 日發(fā)布的全國(guó) 70 城房?jī)r(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)，南寧和洛陽(yáng)成為 70 個(gè)城市中房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比漲幅排名第一和第二的城市，其中南寧已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比漲幅排名第一。類似城市基點(diǎn)較高， 使得房貸利率也會(huì)較高，進(jìn)一步體現(xiàn)了房貸市場(chǎng)因城施策、分類調(diào)控的導(dǎo)向。

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