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??市場(chǎng)持續(xù)低迷，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大

??拿地持續(xù)低迷，拿地企業(yè)仍以國(guó)企、央企為主

??2月房企新增融資額環(huán)比下降58.9%

??房企“躺平”春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)，營(yíng)銷(xiāo)積極性有限

??邵明曉任龍湖董事會(huì)副主席，周軼群出任旭輝副總裁

??物管業(yè)務(wù)延申至公共領(lǐng)域，文旅長(zhǎng)租有新動(dòng)作

??合約銷(xiāo)售

??市場(chǎng)持續(xù)低迷

??百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大

??核心觀點(diǎn)

??2022年2月，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)下行調(diào)整趨勢(shì)，春節(jié)期間受疫情和行業(yè)信心不足影響，市場(chǎng)整體的供求和成交都沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)暖跡象，企業(yè)銷(xiāo)售同比降幅較1月進(jìn)一步擴(kuò)大。2月行業(yè)百?gòu)?qiáng)房企僅實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售操盤(pán)金額4015.8億元，較上月降低23.5%，較去年同期降低47.2%，與2021年月均水平相比則降低56.5%。雖然目前政策面有緩和、好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，但短期內(nèi)市場(chǎng)下行壓力仍然較大，三四月份市場(chǎng)能否回暖尚有待觀望。

??2月百?gòu)?qiáng)房企各梯隊(duì)銷(xiāo)售門(mén)檻較去年同期進(jìn)一步降低。其中，TOP10房企銷(xiāo)售操盤(pán)金額門(mén)檻僅為193.3億元，較去年同期降低43.7%。而TOP20和TOP30房企銷(xiāo)售操盤(pán)金額門(mén)檻分別為127.9億元和85.7億元，同比降低47.2%和46%。TOP100房企的銷(xiāo)售操盤(pán)金額門(mén)檻為16.7億元，與2020年基本持平，同比降幅最高達(dá)49.7%。

       2月春節(jié)期間市場(chǎng)遇冷，企業(yè)推盤(pán)及營(yíng)銷(xiāo)積極性普遍不高，規(guī)模房企銷(xiāo)售表現(xiàn)不佳。具體來(lái)看，2月7成百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)下降，2成房企降幅高于50%，近3成房企降幅位于15%至30%之間。TOP30房企中，僅建發(fā)、新城、融信、中南等少數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)單月業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)，分別為33%、43.5%、28%和18%。

??企業(yè)拿地

??拿地持續(xù)低迷

       拿地企業(yè)仍以國(guó)企、央企為主

??核心觀點(diǎn)

??2月30家監(jiān)測(cè)房企的土地投資仍處于低位，新增土地成交建面進(jìn)一步下降，受投資結(jié)構(gòu)影響，量跌價(jià)升，平均樓板價(jià)29308元/平方米。本月30家典型房企新增土儲(chǔ)總建面99萬(wàn)平方米，環(huán)比下降41%；新增土地成交價(jià)格291億元，環(huán)比上升51%。平均樓板價(jià)29308元/平方米，主要是受到北京首輪集中土拍影響，拉高整體樓板價(jià)。

??本月監(jiān)測(cè)房企中只有6家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)房企投資拿地，仍是被國(guó)企及頭部穩(wěn)健型房企包攬。本月受春節(jié)假期和集中供地尚未全面開(kāi)啟影響，房企拿地持續(xù)表現(xiàn)低迷。監(jiān)測(cè)房企中，只有綠城中國(guó)和華潤(rùn)置地連續(xù)兩個(gè)月拿地超過(guò)50億元。從成交結(jié)構(gòu)來(lái)看，受北京集中供地影響，本月30家典型房企一線城市占比較高，拿地金額占比91%。區(qū)域分布方面類(lèi)似，環(huán)渤海區(qū)域拿地金額占比91%，珠三角和長(zhǎng)三角金額占比分別為5%和4%。

??3、從北京的首輪集中供地表現(xiàn)來(lái)看，部分龍頭房企和國(guó)企、央企仍在持續(xù)逆勢(shì)拿地。以此來(lái)看，2022年投資仍將呈現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局，企業(yè)拿地積極性將繼續(xù)分化，財(cái)務(wù)穩(wěn)健、資金充沛的企業(yè)仍是土地市場(chǎng)生力軍，發(fā)展優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大；而城市層面，北京、上海等一線城市的市場(chǎng)抗壓性、穩(wěn)定性均較高，在合理的政策調(diào)控下，我們認(rèn)為土拍熱度回溫將領(lǐng)先其他城市，部分人口流出、經(jīng)濟(jì)發(fā)展較差的三四線城市土地市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)無(wú)人問(wèn)津的局面。

??企業(yè)融資

??2月房企新增融資額環(huán)比下降58.9%

??核心觀點(diǎn)

??融資總量：2022年2月100家典型房企的融資總量為398.17億元，環(huán)比下降58.9%，同比下降58.8%，融資量創(chuàng)2018年1月以來(lái)新低。一方面2月春節(jié)假期工作日相對(duì)較少，融資可操作時(shí)間相對(duì)較短；另一方面近期仍持續(xù)爆發(fā)企業(yè)債務(wù)危機(jī)，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)出清尚未完全，企業(yè)投資及發(fā)債也較為謹(jǐn)慎。從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，境內(nèi)債權(quán)融資318.63億元，環(huán)比下降34.0%，同比下降29.7%；境外債權(quán)融資52.33億元，環(huán)比下降75.9%，同比下降68.9%；本月資產(chǎn)證券化下降較為明顯，融資26.21億元，環(huán)比下降88.6%，同比下降91.6%。

??融資成本：2021年截至2月100家典型房企新增債券類(lèi)1融資成本4.61%，較2021年下降0.68個(gè)百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本達(dá)7.16%，上升0.14個(gè)百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本3.39%，較2021年下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。單月來(lái)看，2月房企融資成本4.02%，環(huán)比下降0.89pct，同比下降0.87pct。其中境內(nèi)融資成本3.58%，環(huán)比上升0.37pct；境外融資成本9.05%，環(huán)比上升3.02pct，2月仍有部分企業(yè)完成了境外債的交換要約和額外發(fā)行，成本相對(duì)較高，但加上投資者信心不足的情況下，其他低利率成本的企業(yè)境外發(fā)債相對(duì)較少，結(jié)構(gòu)性拉高了融資成本。

??企業(yè)表現(xiàn)：本月融資總量最高的企業(yè)為萬(wàn)科地產(chǎn)，融資總量約50億元，萬(wàn)科發(fā)行了合計(jì)50億元的中期票據(jù)，年期均為3年，利率低至3.00%左右。從企業(yè)梯隊(duì)來(lái)看，2022年前2月TOP10房企融資平均額51.77億元最大，融資總額同比下降45.44%，下降幅度最小；幾乎所有梯隊(duì)的企業(yè)融資量?jī)H為去年同期一半或更少。成本來(lái)看，TOP10梯隊(duì)的房企融資成本最低，為3.39%，其較2021年全年下降0.79pct；TOP51+梯隊(duì)企業(yè)降幅最大，降幅達(dá)到1.52pct；而TOP31-50的成本不降反增，較2021年全年增長(zhǎng)0.34pct至5.24%。

??營(yíng)銷(xiāo)策略

??房企“躺平”春節(jié)營(yíng)銷(xiāo)

??營(yíng)銷(xiāo)積極性有限

??核心觀點(diǎn)

??2月恰逢春節(jié)，但這個(gè)春節(jié)，樓盤(pán)廣告數(shù)量少之又少，多數(shù)房企營(yíng)銷(xiāo)積極性不高，活動(dòng)規(guī)模和數(shù)量都有下滑，折扣力度不及年末，甚至部分售樓處直接閉門(mén)歇業(yè)。從市場(chǎng)來(lái)看，2月仍舊低迷，28個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市成交面積環(huán)比下降32%，同比下降35%。從營(yíng)銷(xiāo)來(lái)看，市場(chǎng)冷淡，房企營(yíng)銷(xiāo)積極性也不高，少有房企推出集團(tuán)性活動(dòng)，區(qū)域聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)也比較少，僅有碧桂園、融創(chuàng)等少數(shù)房企有動(dòng)作，新城控股則推出了“搶春行動(dòng)”，通過(guò)積極推貨來(lái)?yè)屖諛I(yè)績(jī)。

??2月房企主要是一些春節(jié)相關(guān)的節(jié)日營(yíng)銷(xiāo)和返鄉(xiāng)置業(yè)活動(dòng)，整體來(lái)看，企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)力不足，渠道作用減弱，消費(fèi)者購(gòu)房意愿同樣低迷。多數(shù)城市春節(jié)期間案場(chǎng)到訪量都偏低，有些樓盤(pán)甚至一天僅有1組客戶到訪，企業(yè)多數(shù)也只保留2-3人售樓處值班。渠道方面，成交套數(shù)減少，部分房企調(diào)整分銷(xiāo)政策，傭金費(fèi)率下降。部分房企嘗試擴(kuò)大折扣以價(jià)換量，像碧桂園陽(yáng)江項(xiàng)目最低可以達(dá)到8折，湛江、茂名項(xiàng)目最低可以達(dá)到85折。

??就當(dāng)下而言，政策端出現(xiàn)了一些緩和的趨勢(shì)，全國(guó)性商品房預(yù)售資金監(jiān)督管理辦法出臺(tái)，一些三四線城市如晉中、德州等降低首付比例，鄭州放松限購(gòu)、限貸，廣州等諸多城市降低房貸利率。雖然我們預(yù)計(jì)政策的傳導(dǎo)需要一定的時(shí)間，短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)消費(fèi)者信心，但是政策面的放松對(duì)于市場(chǎng)有一定的利好，因此我們建議房企3月可以結(jié)合“暖春”等概念推出一些造節(jié)活動(dòng)，保持積極的營(yíng)銷(xiāo)態(tài)度。

??人事變動(dòng)

??邵明曉任龍湖董事會(huì)副主席

       周軼群出任旭輝副總裁

??核心觀點(diǎn)

??2月，房企高層人事動(dòng)態(tài)信息數(shù)量較前月明顯減少，從108家監(jiān)測(cè)企業(yè)的人事變動(dòng)情況來(lái)看，因春節(jié)長(zhǎng)假影響，房企高層人員的職務(wù)變動(dòng)頻次顯著降低，企業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)調(diào)整趨緩。

??2月21日，旭輝集團(tuán)在其官方網(wǎng)站正式宣布，周軼群出任集團(tuán)副總裁兼運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理。據(jù)旭輝介紹，周軼群有著18年的房地產(chǎn)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。加入旭輝前，其于仁恒置地集團(tuán)擔(dān)任執(zhí)行副總裁，分管集團(tuán)投資、商業(yè)、酒店以及文旅業(yè)務(wù)。此前，周軼群曾擔(dān)任仁恒置地上海公司總經(jīng)理、路勁地產(chǎn)集團(tuán)上海公司總經(jīng)理等職務(wù)，在房地產(chǎn)多業(yè)態(tài)投資及運(yùn)營(yíng)、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)及管理等方面積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

??2月28日，龍湖集團(tuán)控股有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，委任邵明曉先生為董事會(huì)副主席，及辭任首席執(zhí)行官；委任陳序平先生為首席執(zhí)行官。陳序平現(xiàn)年40歲，于2008年加入龍湖集團(tuán)，歷任工程經(jīng)理、項(xiàng)目總經(jīng)理、地區(qū)公司總經(jīng)理及集團(tuán)地產(chǎn)航道總經(jīng)理；于2005年7月及2008年1月取得清華大學(xué)土木工程的學(xué)士學(xué)位及碩士學(xué)位，陳序平亦為龍湖集團(tuán)若干子公司董事。

??戰(zhàn)略動(dòng)態(tài)

??物管業(yè)務(wù)延申至公共領(lǐng)域

??文旅長(zhǎng)租有新動(dòng)作

??核心觀點(diǎn)

??本月房企多元化業(yè)務(wù)熱度依舊，除物業(yè)管理外，產(chǎn)業(yè)、文旅、長(zhǎng)租公寓出現(xiàn)新熱點(diǎn)。物管賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，物管業(yè)務(wù)范圍不在局限于住宅、商業(yè)等項(xiàng)目，開(kāi)始向?qū)W校、公共交通等領(lǐng)域分散。產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)本月較為活躍，城市新城區(qū)成為房企產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)主要競(jìng)爭(zhēng)區(qū)域。文旅地產(chǎn)方面，冬奧會(huì)熱度延續(xù)，冰雪運(yùn)動(dòng)為主題的文旅綜合體項(xiàng)目開(kāi)始落地。長(zhǎng)租公寓領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)新面孔，賽道內(nèi)房企完善線上租賃平臺(tái)。

??碧桂園服務(wù)將收購(gòu)收購(gòu)中梁百悅智佳剩余93.76%股權(quán)，補(bǔ)充集團(tuán)業(yè)務(wù)。2月14日，碧桂園服務(wù)發(fā)布公告，稱(chēng)其間接全資附屬公司碧桂園物業(yè)香港控股有限公司與多家公司和個(gè)人訂立收購(gòu)中梁百悅智佳約93.76%股權(quán)協(xié)議，距中梁百悅智佳于通過(guò)上市聆訊還不足兩個(gè)月。碧桂園表示中梁百悅智佳與公司業(yè)務(wù)區(qū)域重合度較高，本次收購(gòu)有利于雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、降本增效，另一方面也有利于增強(qiáng)碧桂園集團(tuán)在中高端住宅物業(yè)管理方面的品牌影響力，有助于集團(tuán)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。這是今年第二家通過(guò)港交所聆訊后被收并購(gòu)的物管企業(yè)，年初華潤(rùn)萬(wàn)象生活宣布收購(gòu)了于2021年11月12日通過(guò)聆訊的中南服務(wù)的全部股權(quán)，物管賽道分化趨勢(shì)仍將持續(xù)。

??中國(guó)金茂與衢州就高鐵新城項(xiàng)目達(dá)成合作，總投資超200億元。2月15日，中國(guó)金茂宣布已正式成為浙江衢州高鐵新城片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的實(shí)施主體。2月22日，中國(guó)金茂與衢州市政府正式簽署《衢州高鐵新城片區(qū)綜合開(kāi)發(fā)項(xiàng)目》合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，衢州高鐵新城項(xiàng)目總投資超過(guò)200億元，中國(guó)金茂主要負(fù)責(zé)該地區(qū)的建設(shè)智慧學(xué)校、智慧辦公、科技住宅等業(yè)態(tài)。這是中國(guó)金茂旗下第34個(gè)城市運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，是布局長(zhǎng)三角一體化的一項(xiàng)重大舉措，同時(shí)該合作也將加速杭衢一體化發(fā)展進(jìn)程，推動(dòng)衢州高質(zhì)量發(fā)展。