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??深耕成都20年，成都興城人居地產投資集團股份有限公司（以下簡稱“興城人居”）卻交出了一份令人失望的答卷。

??5月15日，興城人居發布2024年年度報告。報告期內房地產業務收入70.9億元，合并報表范圍凈利潤虧損 20.08 億元，資產負債率84.78%，經營活動產生的現金流量凈額-51.71億元，幾項指標均創近幾年新低。

??2024年報大幅虧損

??在年度報告篇首，興城人居首先對其資產負債率高企和現金流受限作出“風險提示”。報告稱，最近3年公司資產負債率分別為 80.35%、82.35%和 84.78%，經營性現金流量凈額分別為-38.88億元、-11.61億元和-51.71億元。對此公司解釋稱，因項目建設開發投入需要，導致近年債務融資規模較大，資產負債率較高，未來負債規模可能繼續增長。同時，若公司未來經營性凈現金流持續減少或者長期處于較低水平，公司生產經營資金需求將更多依賴籌資活動。

??除資產負債率和現金流量凈額繼續惡化外，興城人居多項指標均出現明顯下滑。與2023年同期相比，公司營業收入由117.44億元縮減至73.66億元，合同負債由87.81億元減至66.37億元，貨幣資金余額由92.08億元減至72.38億元。與此同時，公司長期借款2024年末余額約290億元，應付債券年末余額75億元。對此公司表示，存續的債務融資工具由成都興城投資集團有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保，報告期內不存在有息負債的逾期情況。

??值得注意的是，2024年度公司合并報表范圍凈利潤虧損20.08 億元。因2023年末經審計的凈資產規模為167.20億元，所以興城人居2024年虧損已超過上年末凈資產10%，而此前2023年度虧損額為5.34億元。

??在解釋虧損原因時興城人居表示，一是人才公寓項目因“優惠出售”政策原因，項目毛利率較低；二是公司部分成都市三圈層項目因房地產市場下行銷售去化較慢，導致資金占用成本較高；三是因房地產市場下行，2024年部分項目銷售以價換量導致毛利空間收縮；四是部分項目住宅及車位公允價值下行，2024 年計提存貨跌價準備；五是公司投資的部分參股住宅開發及酒店等項目因房地產市場下行以及酒店處于經營爬坡期等原因，目前存在一定的投資虧損。截至2024 年末，公司貨幣資金余額 72.38 億元，公司流動性充足且融資渠道暢通，因此報告期內合并報表范圍內的虧損不會對公司生產經營和償債能力產生重大不利影響。

??新領導層任重道遠

??作為成都興城投資集團有限公司全資持股（直接持股99%、間接持股1%）的國有全資公司，興城人居已深耕成都逾20年。在2022年成都興城投資集團有限公司成功闖入《財富》世界500強排行榜過程中，興城人居曾起到重要推動作用。但近年來隨著市場下行及成都興城投資集團有限公司主要人事變動頻繁，興城人居在各方面業務表現均不盡人意。

??在2024年報中興城人居表示，除普通商品房開發外，公司是由市國資委明確的成都市人才公寓項目實施主體，并承擔成都市保障性租賃住房的建設任務。在解釋2024年業績虧損時，也將人才公寓項目因政策原因毛利率較低列為第一個原因。

??實際上，2024年是成都樓市發生重大變革的一年。不僅長達近8年的限購史宣告結束，成都樓面地價和房價一再被刷新。根據住建蓉E辦數據，2024年成都共賣出335262套住宅，其中新房103886套、二手房231376套，新房、二手房成交面積分別排名全國城市第1位、第2位。盡管從公開渠道暫無法得知興城人居開發的保障性住房在所有項目中的占比，但對于有著大量商業開發項目且已深耕成都20年且大部項目位于成都市核心區域的興城人居來說，2024年所交出的這份答卷依舊令人失望。

??查詢網絡公開信息，可以搜索到興城人居開發的人居鎏林語、九林語凌云閣、沁川林語、人居柏薈城薈瀾閣、人居云縵林語、人居長島薈城、人居璽云府等多條涉及偷工減料、建筑質量不合格、欺詐及虛假宣傳等相關投訴信息。其中最近一條針對人居鎏林語的投訴時間為2025年5月16日，內容指向其廚房質量問題。這些負面事件不斷產生，充分暴露出興城人居在內部管理及戰略決策等方面存在的諸多問題。如果不從根本上解決這些體制和機制問題，疊加行業下行壓力，可能會進一步加劇公司的信任危機。

??正如興城人居在2024年度報告中所說，房地產行業不斷成熟，行業集中度不斷提高，行業洗牌正在加速。對于去年12月剛剛上任興城人董事長之職的康瑛來說，如何盡快扭轉興城人居的發展頹勢，已經越來越緊迫。