公司苗野 2025-06-16 10:20:37 來源：中房報
??旭輝境內債券重組迎來破局時刻。
??據中國房地產報記者獨家獲悉，旭輝在6月13日已向境內債券持有人定向發送整體境內債券重組議案，并將于6月27日～6月30日召開債權人會議，正式啟動境內債重組的投票工作。
??據知情人士提供的債券重組議案顯示，旭輝擬調整未償債券的本息償付安排和增信措施，并提供重組方案其他選項，包括債券購回選項、股票經濟收益權選項、以資抵債選項和一般債權選項。
??不同于傳統單一展期模式，旭輝的重組方案融合了創新工具，為債權人提供了多元化退出通道。
??旭輝在提請債券持有人審議的《關于本期債券重組的議案》中提出，債券持有人可根據自身情況選擇參與本息兌付安排及增信措施調整，或選擇重組方案中的其他選項。未參與或未成功獲配其他選項的債券份額，仍按調整后的本息兌付安排執行。
??相較于旭輝于5月26日公布的境內債券重組框架，此次重組議案在細節上做了調整和優化。
??具體來看，在本息兌付安排及增信措施調整的選項中，旭輝將未償本金兌付期限調整為以2025年7月18日為基準日，展期9.5年至2035年1月18日，自2030年7月18日起每半年現金支付。在利息方面，基準日前應付未付利息按原展期利率不變，基準日后按1%單利計息，所有利息到期一次性支付。
??在債券購回選項，旭輝計劃以不超過2億元人民幣的現金，按每張債券面值18%的價格進行要約購回。
??此次購回的支付時間安排從此前的1年內完成現金支付，調整為在標的債券表決通過后的3個月內啟動債券要約購回，并在購回申報結果公告后的1個月內一次性支付。
??股票經濟收益權選項中，公司將協調旭輝控股在中國香港向特殊目的信托增發特定數量股票，每100元債券面值可兌換約68股股票，總增發量不超過6.8億股，可視情況提高限額。
??旭輝在處置時間和兌付安排上進行了優化，新股增發后出售處置時間從原來的不超過36個月縮短至30個月，兌付時間從原來的出售處置后不超過12個月縮短至6個月。
??以資抵債選項是本次方案的一大亮點，獲配以資抵債的標的債券面值上限為60億元。
??旭輝計劃以間接控股的下屬公司特定資產及對應收益權設立服務型信托，直接或間接享有發行人控股子公司所持有的特定資產收益權，每100元債券面值置換信托份額從原來的35元提升至36元。
??此次納入的資產包括北京國祥府、國祥雲著、廣州光嶼南方項目、上海長壽路旭輝里及企業大廈商辦項目等多個位于一線城市黃金地段的優質資產。
??此外，本次獲配一般債權選項的債券規模不設上限。債券持有人可將所持債券份額按1:1的比例置換為非債券形式的一般債權，本金展期8.5年至2034年1月18日，自2029年7月18日起每半年現金支付。基準日前應付未付利息按原展期利率不變，基準日后按1%單利計息，所有利息到期一次性支付。
??一位長期跟蹤房企境內債的專業人士認為，旭輝境內債重組在基本保留了原本增信同時，增加了位于一線城市的項目作為以資抵債的底層資產，體現了較大的誠意。此次議案細節的進一步調整和優化，為債券持有人提供了更具吸引力和可行性的重組選項。
??上海易居房地產研究院副院長嚴躍進認為，旭輝在化債方面的工具是豐富的，也體現了比較大的誠意。通過這樣的化債，一方面使得債務風險得到有效化解，對于企業形象和穩健經營都有積極作用。隨著房地產市場穩中向好發展，類似企業的市場信心進一步增強。
??“自2023年以來，旭輝在境內債券已兌付本息約14億元，結合此次新議案的兌付現金價值來看，旭輝在民營房企境內債的現金支付上已相當可觀。”前述知情人士認為，此次旭輝拿出了四處北上廣一線項目作為以資抵債的資產包，其資產價值顯著優于行業同類選項，為債權人提供了收益前景可觀的選擇，進一步體現了旭輝境內化債的決心和誠意。
??在5月12日召開的境外債權人會議上，旭輝控股董事局主席林中表示，完成境內外信用債重組是旭輝能夠“活下來”的關鍵前提，這將極大地改善公司的資本結構并修復資產負債表。
??不到一個月的時間，旭輝便宣布其境外債務重組方案獲債權人會議高票通過，支持率和削債率均超出市場預期。據其6月4日公告，旭輝境外重組方案支持率高達92.66%，預計公司境外債務在重組后將減少約52.7億美元，占債務總額約66%。
??下一步，旭輝將于6月26日尋求法院批準及認可該計劃，屆時旭輝境外債重組工作將基本完成。
??隨著境內外重組工作的持續推進，旭輝的債務風險也在逐步化解，并為重啟發展制定了清晰的未來規劃。
??林中表示，旭輝將堅決摒棄“高負債、高杠桿、高周轉”的“三高”模式，轉向“低負債、輕資產、高質量”的發展路徑。未來，旭輝控股將聚焦三大核心業務板塊：穩定的收租業務、高度聚焦自營開發業務并收縮深耕少數核心城市、大力發展房地產資管業務等。
??在旭輝身后，一場與時間賽跑的債務重組潮正在席卷整個房地產行業。
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中國城市住房價格288指數
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
| 日期 | 指數 | 環比 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
| 2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
| 2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
| 2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
| 2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
| 2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
