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??本月關注
??房地產利好政策頻出，落地效果仍有待觀察

??7月10日中國人民銀行、國家金融監督管理總局發布通知，將此前發布的《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》有關政策有適用期限的，將適用期限統一延長至2024年12月31日。7月19日中共中央、國務院發布《關于促進民營經濟發展壯大的意見》，圍繞民營經濟提出31條措施，包含了完善融資支持政策制度、完善市場化重整機制、鼓勵民營企業盤活存量資產回收資金等。7月24日中央政治局會議，提出適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱等。整體看來，本月房地產利好政策頻出，為市場帶來了寬松預期，但落地效果仍有待觀察，對于大部分民營房企而言融資環境仍然較為嚴峻。

??融資總量環比減少，發債規模則環比大幅增加

??本月80家典型房企的融資總量為499.74億元，環比減少10.1%，同比減少46%。房企債券發行了328.95億元，環比增加84.8%，同比減少22.7%。債券類平均融資成本為3.49%，環比提高0.37pct，同比下降1.48pct。本月沒有房企境外發債，而由于境內發債的企業仍然主要是招商蛇口、華僑城、萬科等國企央企或優質混合所有制企業，因此境內融資成本為3.49%，環比提高0.37pct，繼續保持在較低的水平。

??眾安智慧生活完成上市，雅居樂期后完成配股

??本月18日眾安集團旗下的物業公司眾安智慧生活完成了上市，但是沒有房企或房企旗下企業提交招股書。而在增發配股方面，本月沒有企業進行配股融資，期后雅居樂則在8月1日宣布以先舊后新方式配售3.46億股，籌資約3.87億港元，同時碧桂園也傳出了配股計劃。整體看來近期房企在境內外的配股都較為積極，也受到了監管部門的高度關注，有利于提振市場信心。

??01債券發行

??融資規模環比減少
發債規模環比大幅增加

??2023年7月80家典型房企的融資總量為499.74億元，環比減少10.1%，同比減少46%，本月房企融資規模仍然處于近年來的較低水平。從全年累計數據來看，1-7月80家典型房企的累計融資總量為3795.34億元，同比減少26.7%。在融資結構方面，本月房企境內債權融資370.9億元，環比減少7.5%，同比減少22.5%；境外債權融資72.25億元，今年以來僅次于1月份的81.89億元，而上個月沒有境外債權融資，同比則減少80.6%；資產證券化融資為56.58億元，環比減少29.5%，同比增加13.8%。

??7月房企發債328.95億元，環比增加84.8%，同比減少22.7%。本月仍然沒有房企境外發債，因此328.95億元全是境內債，其中公司債發行174.95億元，環比增加212.4%，同比減少1%；中期票據發行145億元，環比增加253.7%，同比減少9.4%，境內發債的企業仍然主要是招商蛇口、華僑城、萬科等國企央企或優質混合所有制企業。從全年累計數據來看，1-7月的房企發債規模達2082.78億元，其中境內債券為2001.56億元，占比為96.1%，相比于1-6月的95.37%又提高了0.73個百分點。

??2023年7月80家典型房企新增債券類融資成本為3.49%，環比提高0.37pct，同比下降1.48pct。2023年1-7月80家典型房企新增債券類融資成本3.65%，較2022年全年下降0.58個百分點，其中境外債券融資成本8.04%，較2022年全年上升0.99個百分點，境內債券融資成本3.47%，較2022年全年降低0.07個百分點。

??具體企業表現來看，7月債券發行量最大的企業是招商蛇口，企業在本月發行了2筆共50億元的公司債。本月發行債券的企業有15家，發債企業個數環比增加5家。從發債年限來看，華潤置地發行了1筆期限長達10年的公司債，是本月發行期限最長的債券。從債券發行利率表現來看，招商蛇口發行的1筆公司債利率為2.79%，是本月房企發行的所有債券中最低。

??02 債券到期及違約

??本月到期638億元
隆基泰和宣布進入司法重整

??7月將有41筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為638億元，環比增加82.81%。提前關注到2023年8月將有35筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為534億元，環比減少16.3%。從到期債券規模來看，單筆金額最高是龍湖和首開分別于2018年發行的兩筆均為30億元的公司債。

??在債務違約方面，本月26日隆基泰和宣布公司因流動性危機并向法院申請重整，近日已裁定受理。整體來看，近期融資方面的支持性政策僅能惠及白名單優質企業，部分財務困難的房企仍較難獲得支持，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務違約事件。再加上當前房地產銷售仍未全面復蘇，流動性問題仍需要行業注意。

??03 IPO和增發

??眾安智慧生活完成上市
雅居樂期后完成配股

??本月18日眾安集團旗下的物業公司眾安智慧生活完成了上市，共發售約1.56億股股份，所得款凈額共約1.13億港元，但是沒有企業提交招股書。整體看來，近期香港資本市場對于境內房地產相關企業的上市融資態度較為謹慎，境內房企及旗下公司的上市積極性也相對較低。

??而在增發配股方面，本月沒有企業進行配股融資，期后雅居樂則在8月1日宣布以先舊后新方式配售3.46億股，籌資約3.87億港元，同時碧桂園也傳出了配股計劃。整體看來近期房企在境內外的配股都較為積極，也受到了監管部門的高度關注，有利于提振市場信心。

??04 股價變動

??政策利好頻出
超過90%的A股地產相關股整月上漲

??本月A股整月上漲的地產股占比將近94%，僅有4支股票整月下跌；而H股整月上漲的地產股占比也達到了47%。在H股方面，本月榮盛旗下的物業公司榮萬家是H股漲幅最大的地產相關股。企業股價在6月21日宣布收購河北金項物業集團80%股權之后就進入了上升通道，到7月末雖然略有回調，但整月漲幅也達到了45.74%。

??在A股房企方面，本月金科股份的漲幅較大，企業股價在7月一共迎來了8個漲停板，主要是因為企業在6月份開啟保殼計劃之后，7月1日又引入了央企AMC長城資管作為戰投，4日完成了111.97億元境內債券的展期，再加上本月房地產利好政策頻出，A股房地產板塊整體大漲，因此使得企業本月漲幅達到了128.83%。