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??內容提要

??合約銷售：百強房企12月業績環比增長24.2%

??企業拿地：年末投資再迎“翹尾”，高度聚焦核心城市

??企業融資：全年融資規模同比減少28.1%，TOP10房企同比增長

??組織動態：徐榮獲任華潤置地總裁、保利發展總經理周東利辭職

??◎  文 / 克而瑞研究中心

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??合約銷售：百強房企12月業績環比增長24.2%

??核心觀點

??1、2024年12月，TOP100房企實現銷售操盤金額4513.9億元，環比增長24.2%，同比持平。累計業績來看，1-12月百強房企實現銷售操盤金額38840.2億元，同比降低28.1%，降幅較11月收窄近2.6個百分點。

??2、2024年，百強房企銷售門檻值繼續下移，且各梯隊門檻均降到近年最低。其中，TOP10房企銷售操盤金額門檻同比降低39.3%至979.6億元。TOP30和TOP50房企門檻也分別同比降低30%和34.1%至265.6億元和154.8億元。TOP100房企的銷售操盤金額門檻則降低31.6%至75.5億元。此外，2024年全口徑千億房企數量進一步減少至11家，回到2016年水平。

??3、從企業表現來看，2024年12月有近七成百強房企單月業績環比增長，同比增長的企業也達到近半數。其中，如中海地產、華潤置地、招商蛇口、華發股份、越秀地產、中國金茂等央國企實現單月業績同環比雙增。但累計業績來看，仍有超八成百強房企累計業績同比下降，同比降幅大于30%的企業數量達到52家。

??02
??企業拿地：年末投資再迎“翹尾”，高度聚焦核心城市

??核心觀點

??1、年末投資再迎“翹尾”。12月，在整體市場“止跌回穩”以及核心城市集中拍地之下，重點監測30家房企單月投資金額（全口徑）接近1500億元，同環比分別增長6%和66%，拿地金額連續兩個月大幅回升，創近兩年新高；拿地面積759萬平方米，環比增230%，同比仍下跌26%。重點企業拿地平均樓板價19712元/平方米，雖較11月有顯著下滑，但較1-11月均值上升18%。

??2、單月拿地較多企業仍以2024年銷售規模居前、投資拿地規模居前的“老面孔”央國企為主。中海地產、華潤置地、保利發展、招商蛇口、中國金茂等央企12月拿地金額超百億，且投資均聚焦在高能級城市。若從全年來看，2024年各企業拿地選擇高度趨同，投資更加聚焦和謹慎。一方面是布局城市進一步減少，從拿地金額TOP10的全國化房企來看，未有一家企業2024年投資城市超過20個；另一方面，一二線成為典型企業的首選，三四線持續處在無人問津的局面。TOP10中9家企業投資金額中一二線占比超過95%，越秀地產、濱江集團等拿地全部集中一二線。

??3、銷售回暖傳導至投資仍需時間，企業投資還在筑底期。與2023年相比，2024年房企的投資表現更加謹慎、收縮，全年新增拿地規模持續下降，且即使是投資相對積極的頭部國央企，投資力度同比也展現為下滑，且同比降幅大部分在20%以上。展望未來，在銷售端仍未實現大面積、普遍性止跌回穩的情況下，預計2025年企業投資側仍不會有明顯的起色，整體依然以謹慎、分化為主旋律。

??從城市角度來看，房企將聚焦于核心城市或自身深耕區域，過去對全國化布局的追求將不再，2025年投資也將繼續聚焦，核心城市和優質地塊可能將出現局部火熱的情況；從企業角度看，頭部的國央企預計將持續領銜發力，在市場低迷期補充優質土儲，中小規模房企和大部分民企則預計持續觀望，待后市表現來決定是否提升投資力度。

??03
企業融資：全年融資規模同比減少28.1%，TOP10房企同比增長

??核心觀點

??1、融資總量：2024年12月65家典型房企的融資總量為312.27億元，環比減少14.6%，同比減少10.9%。從全年的累計數據來看，65家典型房企的累計融資總量為4823.4億元，同比減少28.1%。在融資結構方面，本月房企境內債權融資289.7億元，環比減少1.6%，同比減少17.3%；境外債權融資22.57億元，環比減少68.2%，去年同期則沒有企業進行境外債權融資。而從全年累計情況來看，房企境內債權融資共4398.04億元，同比減少14.9%；境外債權融資170.33億元，同比減少76.8%；資產證券化融資239.72億元，同比減少51.5%；此外還有股權融資15.3億元，同比減少95.1%。

??2、融資成本：2024年65家典型房企新增債券類融資成本2.93%，較2023年下降0.64個百分點，其中境外債券融資成本4.18%，較2023年全年降低3.86個百分點，境內債券融資成本2.91%，較2023年全年降低0.55個百分點。單月來看，12月房企融資成本為3.02%，環比提高了0.14pct，同比降低0.57pct。本月境內發債的主要是保利、華僑城、招商蛇口等央國企，因此境內融資成本整體仍處于低位。

??3、企業表現：本月融資總量最大的企業是保利發展，企業在本月發行了4筆共35億元的公司債以及1筆50億元的中期票據。從企業梯隊來看，2024年TOP10房企的平均融資額為268.18億元，是所有梯隊中最多的，同時該梯隊也是唯一一個融資規模同比增長的梯隊。從融資成本來看，TOP51+梯隊的房企融資成本最低，為2.5%，較2023年全年融資成本降低了1.54pct，降幅也是最大，同時比融資成本最高的TOP11-30的房企低0.89pct。

??04
??組織動態：徐榮獲任華潤置地總裁、保利發展總經理周東利辭職

??核心觀點

??2024年12月，70家重點監測的房企重大組織調整及人事變動概況如下：

??1、華潤置地于12月宣布了重要的人事任命。具體為，12月23日，該公司執行董事徐榮被正式任命為總裁，并加入企業社會責任委員會。徐榮擁有豐富的政府及企業部門工作經驗，曾任深圳市規劃和國土資源委員會副主任、招商局集團區域發展部副部長以及深圳市前海蛇口自貿投資發展有限公司總經理等職務。此番任命被廣泛視為華潤置地在城市更新領域加大力度的信號。

??2、保利發展于12月28日發布公告，確認其原總經理周東利因工作調整辭去董事、總經理等職務，并明確表示其辭職后將不再擔任公司及下屬子公司的任何職務。有消息稱，周東利將被調任至一家一級央企擔任新職。

??3、大悅城控股在12月進行了組織架構與核心高管的雙重調整。在組織架構方面，該公司將原有的七個區域公司（華東、華南、西南、北方、海南、南京、西北）縮減并優化為四個區域公司，即華東區域、華南區域、西南區域和北方區域。隨著這一最新布局的完成，大悅城控股也正式公布了四大新區首名單：田佳琳出任北方大區總經理，李平擔任華東大區總經理，蔣廣澤成為西南大區總經理，馬千里則擔任華南大區總經理。此次調整旨在通過優化低能效區域，使公司更好地適應市場變化并滿足其戰略發展的需要。