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??從連日漲停到連日跌停，因股票交易異常波動，5月24日，亞振家居收到證監會問詢函。

??5月14日開始，亞振家居連續5個交易日登上滬深股市交易漲幅龍虎榜，5月23日，滬深交易所公開信息顯示，亞振家居因連續3個交易日收盤價跌幅偏離值累計20%而登上跌幅龍虎榜。

??5月24日，亞振家居股份有限公司董事會（簡稱：亞振家居）發布股票交易異常波動的公告。稱公司股票2024年5月21日、22日、23日，連續三個交易日內收盤價格跌幅達20%，偏離大盤指數-22.22%,公司股票短期波動幅度較大，屬于股票交易異常波動。

??對亞振家居股票交易異常及證監會問詢，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，證監會對類異常波動股票進行詢問，主要是為了維護市場秩序，保護投資者利益，防止操縱市場等違法違規行為。證監會的詢問有助于揭示股價波動背后的真實原因，為投資者提供更加透明的信息。

??山海新財經就公司股價、業績等問題致電亞振家居，相關人士表示公司或將于6月16日召開股東會議，具體以公告為準。

??從連日漲停到巨震跌停

??從連續5個交易日漲停到連續3個交易日跌停背后，亞振家居幾次公告內容均顯示，主因為“知名牛散”謝愷舉牌入局亞振家居。

??在首次漲停前的5月13日晚間，亞振家居發布公告稱，控股股東亞振投資擬以4元/股的價格，向謝愷協議轉讓公司股份1313.76萬股，占公司總股本的5%，轉讓總價款為人民幣5255萬元。

??公告發布后的5月14日開始，亞振家居這家從事中高端海派藝術家居產品研發與銷售的企業，連續5個交易日漲停。5月20日，該股報6.89元，漲停板上封單超8.6萬手，霸居滬深交易所漲幅龍虎榜。

??5月21日，亞振家居發布股票異常波動公告，該公司股票自2024年5月14日至5月20日連續5個交易日以漲停價收盤，偏離大盤指數60.62%，公司股票短期漲幅與同期上證指數、家居制造業存在較大偏離。

??亞振家居方面表示，公司基本面未發生重大變化，可能存在市場情緒過熱，非理性炒作情形。公司股票交易價格近期波動幅度較大，請廣大投資者理性決策，審慎投資，注意二級市場交易風險。

??然而，5月21日開始，這只市場焦點股開始接連跌停，直到5月24日被證監會問詢。

??滬深交易所2024年5月21日公布的交易信息顯示，亞振家居因當日價格振幅達到15%上榜。亞振家居當日跌幅-10.01%，偏離值-9.6%，振幅19.36%，換手率18.8%，成交額3.14億元。

??5月24日，亞振家居發布股票異常波動公告再次強調，經公司自查，目前生產經營活動正常，主營業務未發生重大變化，市場環境與行業政策沒有發生重大調整、內部生產經營秩序正常，不存在應披露而未披露的重大信息。

??公告內容顯示，控股股東于2024年5月11日與謝愷簽署《股份轉讓協議》，且雙方于2024年5月17日簽署《股份轉讓協議》的補充協議。目前股份轉讓事項處于辦理流程中，尚待合規性審查，能否最終完成存在不確定風險。

??公告披露，亞振家居2023年度及2024年第一季度出現業績下滑，2023年度公司實現營業收入1.98億元，較上年同期下降16.3%，歸屬母公司所有者的凈利潤為-1.29億元；2024年第一季度實現營業收入3207萬元，較上年同期下降30.59%，歸屬母公司所有者的凈利潤為-2826.66萬元。

??亞振家居幾次公告均強調公司經營正常，謝愷舉牌亞振家居是其股價波動異常的重要因素。

??“牛散”謝愷

??那么謝愷的入股，為何會讓亞振家居帶來異常波動？

??根據公開報道，謝愷在股市被稱為“超級牛散”，自2020年定增新規后，“80后”謝愷已定增布局多家公司。據不完全統計，近3年時間里，謝愷以個人名義參與定增的股票數量達20多個，累計獲配金額超4億元，且多數“戰績”顯赫。

??其中，謝愷的“成名作”之一，是曾以獨到的眼光挖掘出醫美“10倍股”朗姿股份。2020年3月，謝愷以6.78元/股的發行價認購66.37萬股朗姿股份，獲配金額為450萬元。在此之后，朗姿股份的股價最高漲至70.96元/股。

??2020年至2022年，謝愷還先后布局莊園牧場、伊戈爾、朗姿股份、迦南科技、滬寧股份、奧飛娛樂、天馬科技、秀強股份、萊爾科技、延江股份、德爾股份、英唐智控、弘信電子等公司的定增。

??2023年4月，匯隆新材披露的定增預案（修訂稿）顯示，公司以16.33元/股的價格募集資金總額1.2億元，用于年產3萬噸智能環保原液著色纖維項目。謝愷獲配140.51萬股，獲配金額為2294.6萬元。

??2023年7月，敏芯股份披露定預案，公司擬以54.99元/股的價格募集不超1.5萬億元，用于年廠車用及工業級傳感器600萬只生產研發項目、微差壓傳感器研發生產項目。謝愷認購公司36.37萬股，認購金額為2000萬元。

??另外，在錦富技術、敏芯股份、德爾股份、三和管樁、萊爾科技、和晶科技、海鍋股份、英唐智控、延江股份、匯隆新材、揚電科技、開勒股份、沃特股份披露的2023年報中，謝愷都現身股東名單。

??布局亞振家居，從謝愷過往言論與投資版圖中可見其投資策略。

??“我經常會以不貴的價格挖掘和布局‘不差’的公司，而非傳統機構愿意用‘不便宜’的價格布局一些‘好標’。”謝愷曾表示，比較注重具有預期差的小市值公司，不會過分關注過去的業績，而是把重點放在未來可能發生的改變上。

??對此，柏文喜表示，“知名牛散”謝愷舉牌亞振家居，表明謝愷對亞振家居的未來發展有信心，認為公司當前的股價被低估，謝愷的舉牌行為會吸引其他投資者的關注，對股價產生一定的影響。

??“需要注意的是，亞振家居近年來業績不佳，連續虧損，面臨一定的經營風險。投資者在關注謝愷舉牌的同時，也應關注公司的財務狀況、盈利能力、市場競爭力等基本面因素，以及可能影響公司發展的其他風險因素。”柏文喜表示。

??山海新財經注意到，控股股東出讓股權引入外部投資者背后，亞振家居近年來業績承壓。

??從“紅極一時”到6年虧損

??回顧亞振家居的發展歷程，曾因諸多光環“紅極一時”，然而上市8年卻虧損了6年。

??創始人高偉，1963年出生于江蘇省南通市，早在上世紀70年代，高中畢業高偉就學習做木工，1985年到上海吳淞木器廠工作期間，專做海派家具產品，后來到上海解放家具廠學習家具設計。1989年高偉參加成人高考，到大學繼續深造家具設計。

??1992年，高偉與妻子戶美云在海派文化發祥地上海，成立亞振家居股份有限公司，高偉任公司董事長、總裁、首席設計師。

??此后，憑借著精湛的手工與雕刻技藝，以及極致優雅的線條設計，亞振家居在行業中脫穎而出，成為當時藝術融于生活的典范。由于堅持做海派家具，亞振家居在行業也具有明顯的差異化定位。

??公司秉承“追求極致、永無止境”的理念，承襲已被列入上海市非物質文化遺產名錄的“海派家具制作技藝”，旗下擁有“亞振·A-Zenith”“AZ HOME”和“亞振定制”等多個系列品牌產品。

??亞振家居曾作為千禧高端會議座上賓，產品多次出入國賓館、人民大會堂、國際高峰論壇，以及多年世博會合作伙伴，在諸多光環加持下，在當時的高端家具陣營中紅極一時，風頭無兩。

??董事長高偉，曾榮獲“全國輕工行業勞動模范”稱號、“上海市輕工行業優秀企業家”稱號，擔任中國家具協會副理事長、上海家具協會會長、江蘇省家具協會副會長、全國家具標準化技術委員會委員和世界綠色投資貿易促進會理事，上海市非物質文化遺產項目傳統家具制作技藝（海派家具制作技藝）傳承人。

??2016年12月15日，亞振家居在上海證券交易所掛牌上市。上市后4個月時間股價沖至高點37.76元/股，也是亞振家居業績與股價的高峰。

??然而，上市首年，亞振家居業績就開始下滑，之后幾年業績與股價一路下滑，逐漸失去了叱咤一時的名氣與地位。

??因業績連年虧損，亞振家居還曾“披星戴帽”深陷退市危機。

??根據往期年報數據顯示，2016年和2017年，亞振家居分別實現營業收入5.62億元、5.72億元，同比變動-3.68%、1.91%；歸屬上市公司股東凈利潤-7552.37萬元、6105.35萬元。

??2018年~2019年營業收入下降至4.17億元、3.17億元，凈利潤分別為-8610.9萬元、-1.25億元，連續兩年歸屬凈利潤處于虧損狀態。

??根據當年上市規則，2020年亞振家居被實施退市風險警示，股票簡稱由“亞振家居”變更為“*ST亞振”，若2020年未實現凈利潤正向增長將面臨退市風險。

??2020年在政府7233萬元補助下，亞振家居當年凈利潤實現1671.25萬元，扭虧為盈，成功躲過退市一劫。

??然而，凈利潤在2020年曇花一現后，亞振家居再次回歸虧損狀態。

??2021~2023年分別實現營業收入2.76億元、2.37億元、1.98億元；凈利潤-6683.49萬元、-8928.69萬元、-1.29億元。

??分析其上市8年的營業收入，上市8年時間僅2017年與2020年凈利潤實現盈利，其余6年皆為虧損狀態，2021年亞振家居收盤價低至3.2元/股，較曾經的最高收盤價跌幅達91%。

??在虧損的6年間，亞振家居實現扣除非經常性損益后的凈利潤均為負數，分別虧損9541.65萬元、1.25億元、5535.23萬元、8522.39萬元、9363.01萬元與1.34億元，累計虧損金額約為5.9億元。

??對2023年業績虧損，亞振家居方面稱主要受房地產市場景氣度下行，消費信心恢復緩慢及公司終端渠道減少等影響，公司營業收入下降，營業成本降幅小于收入降幅，總體毛利率較同期下降。

??2024年第一季度年報顯示，亞振家居實現營業收入3207.15萬元，同比降幅達30.73%。歸屬上市公司股東凈利潤-2826.66萬元，較上年同期虧損幅度再次擴大。

??今年一季度年報中提到，報告期末存貨1.47億元，存貨余額較高。公司生產周期較長和店面出樣導致在產品和庫存商品余額較大。部分庫存商品滯銷，影響公司資金周轉和盈利能力。

??受房地產銷售下滑及家居行業競爭格局變化的影響，亞振家居在房產相關的業務創利一直下滑，公司多次謀求并購重組以改換賽道挽救業績和股價，但多次重組均告失敗。

??業績不振的同時，亞振家居股價也跌跌不休。

??亞振家居股價從2017年巔峰時期的37元/股，一路下挫，截至2024年5月14日收盤，股價報收4.7元/股，早已跌破7.79元/股的發行價，總市值12.3億元，相較最高點下跌近80%。

??分析連年虧損原因，一名接近亞振家居的人士表示，2017年后，亞振家居在品牌定位上強調海派藝術，在行業內過于“高冷”，宣傳產品經幾十道匠心工藝雕刻而成，生產工藝復雜，強高人工，難以被規模化復制生產。其次，原材料占產品成本的50%以上，極高的原材料成本也制約著企業發展。

??在營銷方面，近年來，亞振家居除了參加展會增加曝光率與招商，似乎沒有推出過規模化的營銷活動，線上營銷更不如同類企業，與同行歐派家居、志邦家居、尚品宅配、金牌櫥柜等差距較大。

??對于引入新股東，柏文喜表示，如果謝愷舉牌后能在公司獲得一定話語權，推動公司在管理和運營上作出一些積極調整，未來可能會扭轉業績頹勢。

??柏文喜建議投資者在做投資決策時，應綜合考慮公司的基本面、行業前景、市場環境等因素，理性分析，審慎決策。